Tam pazar - Complete market

İçinde ekonomi, bir tam pazar (diğer adıyla Arrow-Debreu pazarı[1] veya tam pazar sistemi) iki koşulu olan bir piyasadır:

  1. İhmal edilebilir işlem maliyetleri[1] ve bu nedenle ayrıca mükemmel bilgi,
  2. dünyanın her olası durumunda her varlığın bir bedeli vardır[2]

Böyle bir pazarda, gelecekteki olası bahislerin tamamı dünyanın durumları mevcut ile inşa edilebilir varlıklar olmadan sürtünme. Burada mallar duruma bağlıdır; yani bir mal, içinde tüketildiği dünyanın zamanını ve durumunu içerir. Örneğin yağmur yağarsa yarın bir şemsiye, açıksa yarın bir şemsiyeden ayrı bir iyidir. Tam piyasaların incelenmesi, devlet tercihi teorisinin merkezidir. Teori, çalışmasına kadar izlenebilir Kenneth Arrow (1964), Gérard Debreu (1959), Arrow & Debreu (1954) ve Lionel McKenzie (1954). Arrow ve Debreu, Nobel Ekonomi Anma Ödülü (Arrow 1972'de, Debreu 1983'te), büyük ölçüde tam pazarlar teorisini geliştirme ve bunu problemine uygulama konusundaki çalışmaları için genel denge.

Dünya devletleri

Bir dünyanın durumu ilgili zaman ufku boyunca ilgili tüm değişkenlerin değerlerinin eksiksiz bir spesifikasyonudur. Bir duruma bağlı iddiaveya devlet iddiası, gelecekteki getirileri dünyanın gelecekteki durumuna bağlı olan bir sözleşmedir. Örneğin, yazı tura atmanın sonucuna bahis oynayabileceğinizi varsayalım. Sonucu doğru tahmin ederseniz, bir dolar kazanırsınız, aksi takdirde bir dolar kaybedersiniz. Tura bahis, devletin iddiasıdır; sonuç tura ise bir dolar, sonuç yazı ise negatif bir dolar getirisi. "Yazı" ve "yazı" bu örnekte dünyanın durumlarıdır. Durum-koşullu bir talep, dünyanın her bir durumu için bir öğe içeren bir ödeme vektörü olarak temsil edilebilir, ör. (tura ise ödeme, yazı ise ödeme). Yani tura bahisleri ($ 1, - $ 1) olarak temsil edilebilir ve yazı üzerine bahis (- $ 1, $ 1) olarak temsil edilebilir. Bir tura ve bir tura bahis oynadığınızda, duruma bağlı olarak ($ ​​0, $ 0); yani, getiri dünyanın hangi durumundan bağımsız olarak aynıdır.

Yazı tura atışı üzerine yapılan bahis basit bir örnektir, ancak yaygın olarak uygulanabilir kavramları, özellikle de finans. Piyasalar tamamlanmışsa, akla gelebilecek herhangi bir getiri vektörüne sahip bir portföy düzenlemek mümkündür. Yani, ödeme vektörleri olarak temsil edilen satın alınabilecek devlet iddiaları, açıklık ödeme alanı. Bir saf güvenlik veya basit koşullu iddia tek bir eyalette karşılığını veren bir devlet iddiasıdır. Eyalete bağlı herhangi bir iddia, aşağıdakilerin bir koleksiyonu olarak kabul edilebilir: saf menkul kıymetler. Bir piyasa sistemi, ancak ve ancak elde edilebilir saf menkul kıymetlerin sayısı olası durumların sayısına eşitse tamamlanır. Resmi olarak, bir piyasa, bir ticaret stratejisi, eğer varsa kendi kendini finanse eden ticaret stratejisi, öyle ki herhangi bir zamanda , iki stratejinin getirileri, ve eşittir. Bu, tam bir piyasa için, bir ticaret stratejisi için tüm nakit akışlarının benzer bir sentetik ticaret stratejisi kullanılarak kopyalanabileceğini belirtmekle eşdeğerdir. Çünkü bir ticaret stratejisi, basit bir dizi basitleştirilebilir Koşullu talepler (bir durumda 1 ve diğer her durumda 0 ödeyen stratejiler), tüm basit koşullu taleplerin nakit akışlarını çoğaltma becerisi olarak tam bir piyasa genelleştirilebilir.

Dinamik olarak eksiksiz pazar

Bir pazarın eksiksiz olması için, anında piyasanın gelecekteki durumu ile ilgili herhangi bir pozisyona girmek. Buna karşılık, bir pazar denir dinamik olarak tamamlandı Aynı nakit akışına sahip olacak kendi kendini finanse eden bir ticaret stratejisi oluşturmak mümkünse. Diğer bir deyişle, eksiksiz bir piyasa, tüm bahsinizi tek seferde koymanıza izin verirken, dinamik olarak eksiksiz bir piyasa, ilk yatırımınızı yaptıktan sonra sonraki işlemleri gerçekleştirmenizi gerektirebilir. Stratejinin kendi kendini finanse etmesi gerekliliği, sonraki işlemlerin nakit akışının nötr olması gerektiği anlamına gelir (herhangi bir ek fonla katkıda bulunamaz veya çekemezsiniz). Herhangi bir eksiksiz pazar da dinamik olarak tamamlanmıştır.

Ayrıca bakınız

Referanslar

  1. ^ a b Toka, Michael J .; Toka, Mike; Thompson, John (7 Mart 2018). Birleşik Krallık Finansal Sistemi: Dördüncü Baskı. Manchester Üniversitesi Yayınları. ISBN  9780719067723 - Google Kitaplar aracılığıyla.
  2. ^ OECD İstatistik Müdürlüğü. "OECD İstatistik Terimler Sözlüğü - Tam Pazar Tanımı". stats.oecd.org.

daha fazla okuma