Portföy marjı - Portfolio margin

Portföy marjı risk temellidir marj politika, nitelikli ABD yatırımcıları için geçerlidir. Portföy marjının amacı, marj gereksinimlerini portföyün genel riskiyle uyumlu hale getirmektir. Portföy marjı genellikle geleneksel kurallara göre hedge edilen pozisyonlarda önemli ölçüde daha düşük marj gereksinimleri ile sonuçlanır. Marjin gereksinimleri Kural T genellikle sınır Kaldıraç 2: 1 özkaynak üzerinde, portföy marjı ile 6: 1 veya daha fazla kaldıraç mümkündür.

Genel Bakış

Portföy marjı, Seçenekler Takas Şirketi (OCC) Müşteri Portföy Marjı sistemi.[1] OCC'nin TIMS metodolojisine dayanan bu sistem, marj gereksinimini portföyün maksimum varsayımsal kaybına ayarlar. Maksimum zarar, bir dizi varsayımsal piyasa hareketinde portföyün temelindeki menkul kıymetlere vurgu yapılarak ve her bir senaryo altında portföyü değerlenerek bulunur. Piyasa hareketinin boyutu, temelin türüne bağlıdır:

  • Yüksek Sermayeli Geniş Tabanlı Endeksler: -% 8 ila +% 6
  • Yüksek Sermayeli Olmayan Geniş Tabanlı Endeksler: -% 10 ila +% 10
  • Sektör Endeksleri, Bireysel Hisse Senetleri: -% 15 ila +% 15
  • Kaldıraçlı ETF'ler, Ters ETF'ler: Yukarıdaki piyasa hareketleri, ETF'nin belirtilen kaldıraç oranıyla çarpılır.[2]

Senaryo K & L'leri aynı temele sahip her menkul kıymet grubu için belirlendikten sonra, kâr ve zarar mahsupları ikili güvenlik grupları arasında uygulanır. Bu dengelemeler, Options Clearing Corporation tarafından belirlenir ve ikili menkul kıymetler arasındaki korelasyon derecesine göre bilgilendirilir. Farklı indeks türleri ve farklı toplama seviyeleri için ofset yüzdeleri, bir ofset tablosunda tanımlanır.[3]

Mahsuplar uygulandığında, Portföy için net K&Z, her bir piyasa hareket senaryosu altında belirlenebilir. Örneğin, bir Russell 3000 endeksi ETF uzun pozisyonundaki kârın% 90'ı, S&P 500 endeksi ETF kısa pozisyonundaki zararı telafi etmek için kullanılabilir. Bu, Geniş Tabanlı Endeksler ürün grubunda menkul kıymetler için izin verilen% 90 denkleştirmeye karşılık gelir. Her biri kendi ofset yüzdesine sahip toplam 28'in üzerinde ürün grubu bulunmaktadır. (Endeks olmayan) tek hisse senedi pozisyonlarının herhangi bir Kâr-Zarar ofseti elde etmediğini ve bu nedenle bu pozisyonlardan oluşan bir portföyün minimum marj gereksiniminin% 15 olduğunu unutmayın.

Bir portföy marjı hesabına hak kazanmak için, bir komisyoncu-bayi müşterisinin aşağıda belirtilen minimum özkaynak kurallarını karşılaması gerekir. FINRA: Gerçek zamanlı gün içi izleme sistemlerine sahip firmaların müşterileri için 100.000 $, gerçek zamanlı gün içi izleme sistemleri olmayan firmaların müşterileri için 150.000 $ ve işlemlerin takas dışında gerçekleştirildiği Prime Broker müşterileri veya Tanıtılan hesap müşterileri için 500.000 $ firma.[4]

NYSE Nisan 2007'de belirli nitelikli hesaplara portföy marjı sunan bir pilot program başlattı.[5] Bu program Ağustos 2008'de kalıcı hale geldi.[6]

Referanslar

  1. ^ "Müşteri Portföy Marjı". Options Clearing Corporation.
  2. ^ "Düzenleyici Bildirim 09-53" (PDF). FINRA.
  3. ^ "Portföy Marjı Ofsetleri". Marjin Yatırımcısı.
  4. ^ "FINRA Portföy Marjı SSS". FINRA.
  5. ^ "Portföy Marjı Gereksinimleri Sık Sorulan Sorular" (PDF). NYSE. Alındı 12 Ağu 2010.
  6. ^ "Düzenleme Bildirimi 08-41" (PDF). FINRA.

Dış bağlantılar