Kural A - Regulation A

İçinde Amerika Birleşik Devletleri altında 1933 Menkul Kıymetler Kanunu herhangi bir satış teklifi menkul kıymetler ile kayıtlı olmalıdır Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) veya bu tür kayıttan muaf tutmak için belirli nitelikleri karşılayın. Kural A (veya Kayıt A) kayıt gereksinimlerinden muafiyet sağlayan kurallar içerir ve bazı şirketlerin kullanmasına izin verir öz sermaye kitle fonlaması Menkul kıymetleri SEC'e kaydettirmek zorunda kalmadan menkul kıymetlerini teklif etmek ve satmak.[1] Düzenleme A teklifleri, normal bir SEC kaydının maliyetlerini başka şekilde karşılayamayacak küçük ve orta ölçekli şirketler için mümkün olan sermayeye erişimi sağlamayı ve kredisiz yatırımcıların teklife katılmasını sağlamayı amaçlamaktadır. Yönetmelik, Başlık 17 altında bulunur. Federal Düzenlemeler Kanunu Bölüm 2, Kısım 230. Yasal alıntı 17 C.F.R. §230.251 vd.

25 Mart 2015'te SEC, A Yönetmeliğini değiştiren yeni nihai düzenlemeler yayınladı.[2] Montana ve Massachusetts eyalet düzenleyicileri, SEC'e, Reg A'nın uygulanmasını duraklatacak bir konaklama talebinde bulunarak dava açtı.[3] Kurallar 19 Temmuz 2015'te yürürlüğe girdi.[4]

Kural A +

25 Mart 2015'te Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Bölüm 401'i uygulamak için nihai kuralları kabul etti. Hızlı Başlangıç ​​İş Başlangıçları Yasamız A Yönetmeliğini iki katmana genişleterek.[5]

  • 12 aylık dönemde 20 milyon dolara kadar menkul kıymet teklifleri için Kademe 1
  • 12 aylık dönemde 50 milyon dolara varan menkul kıymet teklifleri için Kademe 2

20 milyon ABD Doları veya daha az menkul kıymet ihraç eden, Kademe 1 veya Kademe 2 kapsamında ilerlemeyi seçebilir. Kademe 1 ve Kademe 2 kapsamındaki tekliflere ilişkin nihai kurallar, mevcut Yönetmelik A'ya dayanır ve bazı değişikliklerle, ihraççının uygunluğuna ilişkin mevcut hükümleri korur, Teklif sirküler içerikler, suları test etme ve "kötü oyuncu" diskalifiye. Yeni kurallar Yönetmeliği modernize ediyor Tüm teklifler için bir dosyalama sürecini modernize ediyor, belirli alanlardaki uygulamaları kayıtlı teklifler için geçerli uygulamalarla uyumlu hale getiriyor, teklif sürecindeki kart çıkaran kuruluşlar için ek esneklik yaratıyor ve belirli A Düzenlemesi düzenleyicileri için sürekli bir raporlama rejimi oluşturuyor. Nihai kurallar uyarınca, Kademe 2 ihraççılarının denetlenmiş mali tablolar teklif belgelerinde ve yıllık, altı aylık ve güncel raporları SEC'e sürekli olarak dosyalamak.

Akredite Olmayan Yatırımcılar

A Yönetmeliği, genel halkın özel şirketlere yatırım yapmasına izin verir. Yeterlilik üzerine ulusal bir menkul kıymet borsasında listelenecek menkul kıymetler haricinde, Seviye 2 tekliflerindeki alıcılar ya akredite yatırımcılar, bu terim içinde tanımlandığı gibi Kural D (SEC) veya yatırımlarının boyutu konusunda belirli sınırlamalara tabi olabilir.

1. kat

SEC ile bir Yönetmelik A teklifini uygun hale getirmenin yanı sıra, Kademe 1 teklifini kullanan şirketler, A Yönetmeliğine göre menkul kıymetler sunmak veya satmak istedikleri herhangi bir eyalette tekliflerini kaydetmeli veya uygun hale getirmelidir. Bazı eyaletler, Kademe 1'e sahip olma seçeneği sunar. birden fazla eyalette yürütülecek olan teklifler, koordineli bir eyalet inceleme programı aracılığıyla gözden geçirildi. Kuzey Amerika Menkul Kıymetler Yöneticileri Derneği.

Seviye 2

Seviye 2 tekliflerindeki ihraççıların, A Yönetmeliği uyarınca satış yapılmadan önce Komisyondaki teklifleri uygun hale getirmeleri gerekir, ancak tekliflerini kaydettirmeleri veya tekliflerini uygun hale getirmeleri gerekmez. devlet menkul kıymetler düzenleyicileri. Bu, Tier 2 şirketleri kısmen muaf tutar mavi gökyüzü kanunu her eyalette menkul kıymetler kuralları.[6] Bu tür ihraççıların Katman 2 teklifleri, bazı eyalet yasa uygulama ve dolandırıcılık önleme kurallarına tabi olmaya devam etmektedir. Seviye 2 tekliflerindeki ihraççılar, menkul kıymet teklif etmeyi planladıkları eyaletlerde yine de dosyalama ücretlerine tabi olabilir.

Önemli Teklifler

Hisse senedi kitle fonlaması platformlar CrowdEngine, StartEngine ve SeedInvest Düzenleme A + kampanyalarını kolaylaştırmıştır.[7] İlk başarılı Düzenleme A + kampanyası, otomotiv şirketi Elio Motors tarafından tamamlandı ve 6.600 yatırımcıdan yaklaşık 17 milyon dolar toplandı. Kampanya CrowdfundX tarafından tasarlandı, üretildi ve pazarlandı,[8] Los Angeles merkezli bir finansal pazarlama firması. Elio Motors, Regülasyon A + teklifini Şubat 2016'da kapattı ve ardından OTCQX'te listelendi.[9] Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ilk kitlesel finansmanlı halka arz oldu.[10] Temmuz 2017'de, MA Boston, MA'dan bir tıbbi cihaz üreticisi olan Myomo, NYSE'de hisseleri listeleyen ilk kitle fonlu IPO oldu. CrowdfundX ayrıca bu tarihi Reg A + IPO'yu pazarladı.

Değiştirilmiş bir Kademe 1 Düzenleme A teklifini kullanarak SEC niteliğini elde eden ilk gayrimenkul kredisi piyasası Zemin kat, 31 Ağustos 2015'te başarıya ulaştı.[11] Bu, Groundfloor'u akredite olmayan yatırımcılara açık ilk pazar yaptı.[12]

3 Aralık 2015'te emlak kitle fonlaması şirketi Fundrise dünyanın ilk çevrimiçi lansmanının başlatılması için sermaye toplamak için yeni genişletilmiş A Yönetmeliği kurallarını kullandı Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı.

Haziran 2016'da, Amerikan Ev Sahiplerinin Korunması "Muhtemelen en düşük yatırım minimum" olarak adlandırılan bir A + Yönetmeliği teklifi açtı[13] Herhangi bir Yönetmelik A + teklifi. Minimum yatırımları 100 $ 'dır.

Suları Test Etmek

A Yönetmeliği, şirketlerin bir tanıtım kampanyası yürütmesine ve şirkete yatırım yapmaya olan ilgi düzeyini değerlendirmek için halktan ilgi göstergesi talep etmesine izin verir.[14] Bunun amacı, şirketin bir Kayıt A teklifiyle devam edip etmeme konusunda karar vermesine yardımcı olmaktır.[15]

Referanslar

  1. ^ https://www.sec.gov/info/smallbus/secg/regulation-a-amendments-secg.shtml
  2. ^ https://www.sec.gov/news/pressrelease/2015-49.html
  3. ^ https://www.reuters.com/article/2015/06/17/us-sec-montana-regulations-idUSKBN0OX2RZ20150617
  4. ^ https://www.nytimes.com/2015/06/19/business/smallbusiness/new-rules-let-companies-sell-stakes-to-investors-of-modest-means.html?_r=0
  5. ^ https://www.wsj.com/articles/small-crowds-get-their-day-in-investing-sun-1434655720
  6. ^ http://www.crowdfundinsider.com/2015/03/65007-the-reg-a-bombshell-50m-unaccredited-equity-crowdfunding-title-iv-takes-center-stage/
  7. ^ https://www.cnet.com/news/funded-tesla-wannabe-elio-motors-raises-big-from-the-crowd-or-did-it/
  8. ^ https://www.forbes.com/sites/moiravetter/2015/08/26/crowdfunding-elio-motors-crowdfundx-30-million-dollars/#7fcf65862da1
  9. ^ http://www.otcmarkets.com/stock/ELIO/quote
  10. ^ https://www.forbes.com/sites/amyfeldman/2016/03/01/elio-motors-first-equity-crowdfunded-company-soars-past-1b-valuation-days-after-listing-shares/#5de1ddf541cf
  11. ^ Ryan Lichtenwald (4 Eylül 2015). "GROUNDFLOOR, Dünyanın İlk A + Düzenlemesi İle Bir Çığır Açıyor". Ödünç Verme Akademisi. Alındı 2 Şubat 2016.
  12. ^ Kiki Roeder (11 Aralık 2015). "GROUNDFLOOR, 5 Milyon Dolarlık A Serisi ile Yükseldi, İlk 100 Milyon Dolarlık Fintech Girişim Fonu". Hipepotam. Alındı 2 Şubat 2016.
  13. ^ http://www.crowdfundinsider.com/2017/01/95099-real-estate-alternative-investment-nonaccredited-investors/
  14. ^ https://venturebeat.com/2015/06/19/why-every-entrepreneur-should-consider-a-mini-ipo/
  15. ^ http://www.inc.com/ryan-feit/a-free-call-option-for-startups-on-fundraising.html

Dış bağlantılar