Borç Zamanında Büyüme - Growth in a Time of Debt - Wikipedia

Borç Zamanında Büyümeyazarlarının adlarıyla da bilinir Reinhart-Rogoff, bir ekonomi kağıt yazan Amerikan ekonomistler Carmen Reinhart ve Kenneth Rogoff hakemli olmayan bir sayısında yayınlandı Amerikan Ekonomik İncelemesi Politikacılar, yorumcular ve aktivistler, gazetenin etkinliği hakkındaki siyasi tartışmalarda kemer sıkma içinde maliye politikası borç yüklü ekonomiler için.[1] Gazete, "iğrenç dış borç yüzde 60'ına ulaşır GSYİH ", bir ülkenin yıllık büyümesi yüzde iki azaldı ve" yüzde 90'ı aşan dış borç seviyeleri için " GSYİH büyümesi "kabaca ikiye bölündü."[2] Sonrasında ortaya çıkan 2007–2008 mali krizi % 90 borç eşiği hipotezinin kanıtı, kemer sıkma yanlısı politikalara destek sağladı.[3]

2013'te akademik eleştirmenler suçladı Reinhart ve Rogoff 3 büyük hatadan muzdarip olan metodolojiyi kullanmak; temeldeki verilerin yazarların sonuçlarını desteklemediğini iddia ettiler. Bu eleştirmenler, Reinhart-Rogoff raporunun, çeşitli düzeylerdeki ülkeler için kemer sıkma politikalarının gerekçesiz olarak benimsenmesine yol açtığını belirtti. kamu borcu.[4][5][6][7]

Rogoff ve Reinhart tarafından yazılan diğer makaleler,[8]ve Uluslararası Para Fonu,[9] Benzer hatalar içerdiği bulunmayan, GSYİH büyümesi üzerinde çok daha düşük etkiye sahip olmasına rağmen, ilk rapora benzer sonuçlara ulaştı. Eşik hipotezi taraftarları korur[10] kamu borcuyla ekonomik büyüme arasındaki ilişkideki eşiklerin sağlamlıktan yoksun olduğunu öne süren eleştirmenlerin yanı sıra,[11] bu nedenle, kamu borcu ile ekonomik büyüme arasındaki ilişkide% 90 eşik hipotezi üzerinde bir fikir birliğine varılması zor olmuştur.

Politik etki

Reinhart ve Rogoff'un makalesine yönelik eleştirilerinde, Massachusetts Amherst Üniversitesi ekonomistler Thomas Herndon, Michael Ash ve Robert Pollin "Borç Zamanında Büyüme" nin Amerika Birleşik Devletleri üzerinde etkili olduğuna işaret etti Cumhuriyetçi Parti bütçe teklifi "Refah Yolu "(genellikle"Paul Ryan bütçe"):[12]

RR 2010a [Bir Borç Zamanında Büyüme], "Paul Ryan Bütçesi" nde ekonomik büyüme için yüksek kamu borcunun sonuçlarına ilişkin tek kanıttır. Temsilci Ryan'ın "Refah Yolu" raporları (Ryan 2013 s. 78):

Ekonomistler Ken Rogoff ve Carmen Reinhart tarafından tamamlanan iyi bilinen bir çalışma, bu sağduyu sonucunu doğruluyor. Çalışma, ekonominin yüzde 90'ını aşan brüt borcun (bir hükümetin borçlu olduğu tüm borçlar, devlet fonlarında tutulan borç dahil) ekonomik büyüme üzerinde önemli bir olumsuz etkiye sahip olduğuna dair kesin ampirik kanıtlar buldu.

RR, son yıllarda kamu borcunun yönetimi ve daha geniş olarak maliye politikası üzerindeki kamu politikası tartışmaları üzerinde açıkça büyük bir etki yarattı. Bulguları, 2010'dan beri Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde yükselen kemer sıkma gündemine önemli destek sağladı.

Olli Rehn, AB Komiseri Ekonomik İşler adına, Uluslararası Çalışma Örgütü 9 Nisan 2013'te Reinhart-Rogoff makalesini kullanarak "Avrupa'daki kamu borcunun yalnızca 2014 yılına kadar istikrar kazanmasının ve bunu GSYİH'nın% 90'ının üzerinde yapmasının beklendiğini. Ciddi ampirik araştırmalar gösteriyor ki bu kadar yüksek seviyelerde kamu borç, büyüme üzerinde kalıcı bir engel görevi görür. " [13]

İngiliz Parlamento Üyesi George Osborne (kim oldu Maliye Bakanı 2010), fazla borcu finansal krizlerin evrensel nedeni olarak tasvir etmek için kağıda güveniyordu: "Rogoff ve Reinhart'ın ikna edici bir şekilde gösterdiği gibi, tüm finansal krizlerin kökenleri nihayetinde tek bir şeye dayanmaktadır."[14]

Metodolojik kusurlar

Makale, derginin yıllık "Bildiriler ve Bildiriler" sayısında yayınlandı. Amerikan Ekonomik İncelemesi aynı konu değildi akran değerlendirmesi diğer sürümlerin yayınlamadan önce kullandığı standartlar.[15] Reinhart ve Rogoff (RR), veri örneği sonuçlarına dayandırdılar, ancak talep üzerine Thomas Herndon, Michael Ash ve Robert Pollin'e (HAP) sundular ve daha sonra çalışmada kullanılan verileri yakından incelediler.[4]

Nisan 2013'te HAP, "Yüksek Kamu Borçları Ekonomik Büyümeyi Sürekli Olarak Bastırıyor mu? Reinhart ve Rogoff'un Bir Eleştirisi" adlı çalışma raporunda RR veri analizinin bir eleştirisini yayınladı. Cambridge Ekonomi Dergisi.[16] Orijinal RR'deki veriler üzerinde istatistiksel analizlerin yapıldığını iddia ediyorlar. Excel e-tablo (makalenin sonuçlarını desteklemek için kullanıldı) kusurluydu: "RR'nin çalışma elektronik tablosunu kullanırken, kodlama hatalarını, mevcut verilerin seçici olarak hariç tutulmasını ve özet istatistiklerin alışılmadık şekilde ağırlıklandırılmasını belirledik." RR'nin çalışma elektronik tablosunu kullanarak, ancak iddia edilen hataları düzelterek, HAP şunu buldu:[12]

Düzgün bir şekilde hesaplandığında, kamu borcunun GSYİH'ye oranını yüzde 90'ın üzerinde taşıyan ülkeler için ortalama reel GSYİH büyüme oranı, Reinhart ve Rogoff'ta yayınlandığı gibi yüzde 0,1 değil, aslında yüzde 2,2'dir. Yani, RR'nin tersine, kamu borcu / GSYİH oranlarında yüzde 90'ın üzerindeki ortalama GSYİH büyümesi, borç / GSYİH oranlarının daha düşük olduğu zamandan önemli ölçüde farklı değildir.

HAP ayrıca numunenin önyargılı, RR olduğunu iddia ederek seçici olarak ihmal edilmiş Avustralya, Kanada ve Yeni Zelanda için erken veriler İkinci Dünya Savaşı sonrası Büyük kamu borçlarına rağmen yüksek büyüme gösteren dönem, Herndon'un ABD askeri personelinin terhis edilmesine atfettiği negatif GSYİH büyümesi gösteren aynı döneme ait ABD verilerini dahil ederken. Ayrıca, Yeni Zelanda için yalnızca bir yıllık verileri kullanarak, Yeni Zelanda'nın% 7,6'lık negatif GSYİH büyümesi ticaret büyük bir grevden zarar gördü, ortalama Merkezi Eğilim Mevcut 5 yılın (1946-1949 ve 1951)% 2.6'dan% -7.6'ya kaydı.[17][4]

HAP, "yüksek kamu borcunun kaçınılmaz olarak büyük ölçüde azalan GSYİH büyümesi ve mevcut koşullar altında teorik mekanizmanın zayıflığı ile ilişkili olduğu şeklindeki ampirik sonucun çöküşünün birleşiminin ... Reinhart ve Rogoff noktasını mevcut koşullar için neredeyse alakasız hale getirdiği" sonucuna varmıştır. kamu politikası tartışması. "[4]

Ancak HAP'ın bakış açısı[16] eleştirildi. RR, HAP'a uzun ve ayrıntılı bir yanıt yayınladı. New York Times:[18]

Herndon, Ash ve Pollin, şekil 2'deki ortalamalardan birkaç ülkeyi çıkaran kodlama hatasını doğru bir şekilde işaret ediyor. HAP noktasında .... HAP, "seçici ihmaller" olarak tanımladıkları diğer bazı eksik borç veri noktalarını [Yeni Zelanda] not etmeye devam ediyor. Makalelerine nüfuz eden bu ücret, en güçlü terimlerle itiraz ettiğimiz bir şeydir .... İkinci Dünya Savaşı çevresindeki yıllara ait Yeni Zelanda verileri yeni dahil edilmişti ve karşılaştırılabilirlik ve kalite verilerini daha fazlası için verilerle incelememiştik. son dönem .... "Özet istatistiklere alışılmadık bir ağırlıklandırma" uyguladığımızı iddia ediyorlar. Özellikle, her kova için, her ülke için ortalama büyüme oranlarını alıyoruz ve ardından sonucun ortalamasını alıyoruz. Bu bizim için tamamen doğal görünüyor ve pek de alışılmadık.

Ekonomi profesörü L. Randall Wray Reinhart ve Rogoff'u "yüzyıllar boyunca, döviz kuru rejimleri, kamu ve özel borçları ve hem yabancı para cinsinden hem de yerel para birimi cinsinden borçları" birleştiren "istatistiksel hatalara" ek olarak ve "egemen para birimi teorisinden yoksun oldukları için" eleştirdiler. ".[5]

Diğer eleştiriler, borç seviyeleri ile yetersiz ekonomik büyüme arasındaki herhangi bir yazışmanın aynı kolaylıkla tersine çevrilebileceğine işaret ediyor: yüksek borç seviyelerine yol açan zayıf ekonomik büyümedir.[19][20][21] Diğerleri, borç ve büyüme arasındaki ilişkinin ülkeler arasında önemli ölçüde değiştiğini, yani Reinhart ve Rogoff'un önerdiği gibi ortalama bir "kuralın" çok az anlamı veya politikayla ilgisi olduğunu iddia etmişlerdir.[20][22]

Nobel Ödülü sahibi Princeton iktisatçı Paul Krugman 2013 yılında belirtilen:[23]

Reinhart-Rogoff olayının gösterdiği şey, kemer sıkma politikasının sahte iddialarla ne ölçüde satıldığıdır. Üç yıl boyunca kemer sıkma politikasına dönüş bir seçenek olarak değil, bir gereklilik olarak sunuldu. Kemer sıkma savunucuları, ekonomik araştırmanın, borç G.D.P'nin yüzde 90'ını aştığında korkunç şeylerin gerçekleştiğini gösterdiğinde ısrar etti. Ancak "ekonomik araştırma" böyle bir şey göstermedi; bir kaç iktisatçı bu iddiayı öne sürerken, diğerleri buna karşı çıktı. Politika yapıcılar işsizleri terk ettiler ve mecbur oldukları için değil istedikleri için kemer sıkmaya yöneldiler.

Referanslar

  1. ^ Reinhart, Carmen M .; Rogoff, Kenneth S. (26 Nisan 2013). "Borç, Büyüme ve Kemer Sıkma Tartışması". New York Times (New York ed.). s. A6.
  2. ^ Reinhart, Carmen M .; Rogoff Kenneth S. (2010). "Borç Zamanında Büyüme" (PDF). Amerikan Ekonomik İncelemesi. 100 (2): 573–78. doi:10.1257 / aer.100.2.573.
  3. ^ Shuchman, Daniel (18 Nisan 2013). "Reinhart ve Rogoff'un Elektronik Tablo Hatası İşlemesi Önemli Noktayı Tamamen Kaçırıyor". Sermaye Akımları. Forbes.com.
  4. ^ a b c d Jay, Paul (23 Nisan 2013). "28 Yaşındaki Doktora Öğrencisi En Etkili Tasarruf Çalışmasını Küçümsedi". Gerçek Haber Ağı. Thomas Herndon ve Michael Ash ile röportajın metni.
  5. ^ a b Wray, L. Randall (20 Nisan 2013). "Reinhart ve Rogoff Sonuçları Neden Saçmadır?". EconoMonitor. Roubini Küresel Ekonomi.
  6. ^ Mencinger, Jernej; Aristovnik, Aleksander; Verbič, Miroslav (2014). "Avrupa Birliğinde Artan Kamu Borcunun Ekonomik Büyüme Üzerindeki Etkisi". Amfiteatru Ekonomik [ro ]. 16 (35): 403–414.
  7. ^ http://mpra.ub.uni-muenchen.de/53243/
  8. ^ Reinhart, Carmen M .; Reinhart, Vincent R .; Rogoff Kenneth S. (2012). "Kamu Borç Taşmaları: 1800'den Bu Yana Gelişmiş Ekonomi Bölümleri". Journal of Economic Perspectives. 26 (3): 69–86. doi:10.1257 / jep.26.3.69.
  9. ^ Dünya Ekonomik ve Finansal Araştırmalar, Dünya Ekonomik Görünümü (WEO), Umutlar, Gerçekler ve Riskler, Nisan 2013, Uluslararası Para Fonuhttp://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/01/index.htm
  10. ^ Hukkinen, Juhana; Viren, Matti (2016-12-28). "Kamu borcu ne kadar zehirlidir?" Uluslararası Kamu Politikası Dergisi. 13 (1–2): 53–68. doi:10.1504 / IJPP.2017.081045. ISSN  1740-0600.
  11. ^ Égert, Balázs (2015-07-27). "% 90 kamu borcu eşiği: stilize edilmiş bir gerçeğin yükselişi ve düşüşü". Uygulamalı ekonomi. 47 (34–35): 3756–3770. doi:10.1080/00036846.2015.1021463. ISSN  0003-6846. S2CID  15191017.
  12. ^ a b Herndon, Thomas; Ash, Michael; Pollin, Robert (15 Nisan 2013). "Yüksek Kamu Borçları Ekonomik Büyümeyi Tutarlı Bir Şekilde Bastırıyor mu? Reinhart ve Rogoff'un Bir Eleştirisi" (PDF). Politik Ekonomi Araştırma Enstitüsü, Massachusetts Amherst Üniversitesi. Arşivlenen orijinal (PDF) 18 Nisan 2013. Alındı 2 Mayıs, 2013. Alıntı dergisi gerektirir | günlük = (Yardım)
  13. ^ Smith, Jeremy (20 Nisan 2013). "Reinhart & Rogoff'un Kendi Verilerinden: İngiltere GSYİH'si, Borç-GSYİH Oranı En Yüksek Olduğunda En Hızlı Arttı - ve Borç Oranı Düştü!". Prime: Makroekonomide Politika Araştırması. Makroekonomide Politika Araştırması Ltd.
  14. ^ Lyons, James (17 Nisan 2013). "George Osborne'un En Sevdiği 'Kemerin Tanrıçaları' Ekonomistleri Araştırmada Hata Yaptıklarını İtiraf Ediyorlar". Yansıtma Çevrimiçi.
  15. ^ "Editör Konuşmaları Reinhart-Rogoff Excel Hatası", Business Insider, Nisan 2013.
  16. ^ a b Herndon, Thomas; Ash, Michael; Pollin, Robert. (2014). "Yüksek Kamu Borçları Ekonomik Büyümeyi Sürekli Olarak Bastırıyor mu? Reinhart ve Rogoff'un Bir Eleştirisi". Cambridge Ekonomi Dergisi. 38 (2): 257–279. CiteSeerX  10.1.1.302.2332. doi:10.1093 / cje / bet075.
  17. ^ Smith, Gary. Standart sapma. sayfa 62 ISBN  9781468309201
  18. ^ Reinhart, Carmen M .; Rogoff, Kenneth S. (17 Nisan 2013). "Reinhart ve Rogoff'tan Tam Yanıt". New York Times. Alındı 4 Mayıs 2013.
  19. ^ Dylan Matthews, yazıyor Washington Post: https://www.washingtonpost.com/blogs/wonkblog/wp/2013/04/08/why-do-people-hate-deficits/
  20. ^ a b Bell, Andrew; Johnston, Ron; Jones, Kelvyn. (2015). "Stilize gerçek mi yoksa yerleşik dağınıklık mı? Artan borcun ulusal ekonomik büyüme üzerindeki çeşitli etkileri" (PDF). Ekonomik Coğrafya Dergisi. 15 (2): 449–472. doi:10.1093 / jeg / lbu005.
  21. ^ Arindrajit Dube (2013) Konuk Yazı: Reinhart / Rogoff ve Borçlanmadan Önceki Bir Zamanda Büyüme. Sonraki Yeni Anlaşma: Roosevelt Enstitüsü Blogu - http://www.nextnewdeal.net/rortybomb/guest-post-reinhartrogoff-and-growth-time-debt Arşivlendi 2013-10-05 de Wayback Makinesi
  22. ^ Jones, K; Bell, A ve Johnston, R (2013) Ülkeler arasında önemli farklılıklar, Reinhart ve Rogoff tarafından sunulanlar gibi büyüme ve borçla ilgili basit sonuçların hiçbir politikayla ilgisi olmadığı anlamına gelir. LSE Politika ve Politika Blogu: http://blogs.lse.ac.uk/politicsandpolicy/debt-and-economic-growth-but-no-geography-a-cautionary-tale/
  23. ^ Paul Krugman Excel Depresyonu. New York Times. Nisan 18, 2013

daha fazla okuma