Senyoraj - Seigniorage - Wikipedia

Senyoraj /ˈseɪnjərɪdʒ/, ayrıca hecelendi senatörlük veya seigneurage (itibaren Eski Fransızca seigneuriage, "efendinin sağı (senyör) nane paraya "), paranın değeri ile onu üretme ve dağıtma maliyeti arasındaki farktır. Bu terim iki şekilde uygulanabilir:

  • Türden elde edilen seigniorage (metal madeni paralar ) bir vergi müşterinin bir madeni paranın toplam maliyetine (metal içeriği ve üretim maliyetleri) eklenir. nane ödemek zorunda kaldı ve siyasi bölgenin egemenliğine gönderildi.[1]
  • Notlardan türetilen senyoraj daha dolaylıdır; kazanılan faiz arasındaki farktır menkul kıymetler banknotlar ve banknotların üretim ve dağıtım maliyeti karşılığında elde edilir.[2]

"Parasal senyoraj", devlet tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerin bir merkez bankası tarafından yeni basılmış banknotlarla değiştirildiği ve hükümdarın geri ödemeye gerek kalmadan "borçlanmasına" izin verdiği yerdir.[3] Parasal senyoraj, rutin yoluyla elde edilen devlet geliridir borçtan para kazanma, genişletilmesi dahil para arzı GSYİH büyümesi ve yıllık enflasyon hedeflerinin karşılanması sırasında.[3]

Senyoraj, bir hükümet için uygun bir gelir kaynağı olabilir. Devlete, kamunun satın alma gücü pahasına artırılmış satın alma gücü sağlayarak, mecazi olarak enflasyon vergisi olarak bilinen şeyi halka dayatır.

Örnekler

Seigniorage, olumlu getiri veya Taşımak, çıkarılan banknotlar ve madeni paralar üzerinde (tedavüldeki para). Demuraj tersi, para tutmanın maliyetidir.

Senyorajın olmadığı yerde "kağıt" ile altın takasına bir örnek, bir kişinin bir ons altına sahip olduğu ve bunu devlet tarafından çıkarılan bir altınla takas ettiği zamandır. altın sertifikası (bir ons altınla itfa sağlamak), bu sertifikayı bir yıl boyunca saklar ve onu altın olarak kullanır. Bu kişi tam olarak bir ons altınla başladı ve biter.

Başka bir senaryoda, bir hükümet altın sertifikası vermek yerine, altını non-Altın standardı kağıt notları yazdırarak piyasa oranına dayalı para birimi. Bir kişi, bir ons altını değerine karşılık para birimi, para birimini bir yıl boyunca tutar ve yeni piyasa değerinde bir miktar altınla değiştirir. Para biriminin altına göre değeri bu arada değiştiyse, ikinci değişim bir ons altından daha fazla (veya daha az) verir (değerin veya satın alma gücü, bir ons altın yıl boyunca sabit kalır). Para biriminin altına göre değeri düşmüşse, kişi bir onstan daha az altın alır ve senyoraj meydana gelir. Para biriminin altına göre değeri artmışsa, kişi bir onstan fazla altın alır; senyoraj gerçekleşmedi.

Sıradan senyoraj

Normalde senyoraj, madeni para veya banknot ihraç edene faizsiz bir kredidir (örneğin altından). Para birimi yıprandığında, ihraççı, piyasaya sürüldüğünde elde ettiği geliri, ihraççının aldığı faiz değeri için herhangi bir ek tutar olmaksızın dengeleyerek, itibari değerden geri satın alır.

Tarihsel olarak, senyoraj, madeni para üretiminden elde edilen kârdı. Gümüş ve altın, dayanıklı madeni paralar yapmak için baz metallerle karıştırıldı. İngiliz İngiliz sterlini yüzde 92,5 gümüştü; eklenen baz metal (ve devlet darphanesi tarafından tutulan saf gümüş), daha az maliyet, kârdı - senyoraj. 1933'ten önce Birleşik Devletler altın sikkeleri yüzde 90 altın ve yüzde 10 bakırdı. Altın eksikliğini telafi etmek için, madeni paralar aşırı ağırlıklıydı. Bir ons Altın Amerikan Kartalı toplamda bir ons altın (bir onsun üzerinde olacak) içerecek kadar alaşıma sahip olacaktır. Seigniorage, paraları satarak kazanılır. eriyik değeri madalyonun ağırlığını garanti etmek karşılığında.

Büyüklerin parasal işlemlerini düzenleyen kurallar altında merkez bankaları (I dahil ederek Federal Rezerv ), banknotlarda senyoraj, faiz merkez bankaları tarafından alınan toplam para miktarı üzerinden alınan ödemeler. Bu genellikle merkez bankaları tarafından satın alınan hazine bonolarının faiz ödemeleri şeklinde olur ve daha fazla doları dolaşıma sokar. Para birimi tahsil edilirse veya başka bir şekilde tedavülden kaldırılırsa, para birimi asla merkez bankasına iade edilmez; para birimini çıkaran, senyoraj kârını, yıpranmış parayı itibari değerden geri almak zorunda kalmayarak tutar.

Merkez bankalarının ödeme gücü kısıtlamaları

Standart bir merkez bankasının ödeme gücü kısıtlaması, net parasal olmayan yükümlülüklerinin mevcut iskonto edilmiş değerinin (senyoraj girişimleri yoluyla tahakkuk eden parasal yükümlülüklerden ayrı olarak) uzun vadede sıfır veya negatif olmasını gerektirir. Parasal yükümlülükleri, geri alınamaz oldukları için yalnızca ismen yükümlülüklerdir. Sahibi temel para Para tabanının sahibi, faizsiz kredisinin değerini geri alan başka bir merkez bankası olmadıkça, belirli bir miktarın kendisinin aynı tutardan başka bir şeye dönüştürülmesinde ısrar edemez.

Vergi olarak senyoraj

Ekonomistler senyorajı bir enflasyon vergisi biçimi olarak görürler ve kaynakları para ihraç edene iade ederler. Mevcut parayla ödenen vergileri toplamak yerine yeni para birimi çıkarmak, mevcut paranın sahipleri için bir vergi olarak kabul edilir.[4] Şişirme of para arzı para biriminin satın alma gücünün azalması nedeniyle fiyatlarda genel bir artışa neden olur.

Bu, desteklemek için sunulan bir nedendir ücretsiz bankacılık, bir altın veya gümüş standardı veya (en azından) merkez bankalarının siyasi kontrolünün azaltılması, bu daha sonra parasal genişlemeyi kontrol ederek (enflasyonu sınırlandırarak) para istikrarını sağlayabilir. Zor para savunucular, merkez bankalarının istikrarlı bir para birimi elde edemediğini iddia ediyor. Ortodoks iktisatçılar buna karşı deflasyon Başladıktan sonra kontrol etmek zordur ve etkileri mütevazı ve tutarlı enflasyondan daha zararlıdır.

Bankalar (veya hükümetler) büyük ölçüde senyoraj ve kısmi rezerv gelir kaynakları onları ters etki yaratabilir.[5] Rasyonel beklentiler Enflasyon, bir bankanın senyoraj stratejisini hesaba katar ve enflasyonist beklentiler yüksek enflasyonu sürdürebilir. Senyoraj tahakkuk ettirmek yerine fiat para ve kredi, çoğu hükümet gelirlerini öncelikle resmi yollarla artırmayı tercih ediyor vergilendirme ve diğer araçlar

Çağdaş kullanım

50 Eyalet Mahallesi serisi çeyreklik (25 sentlik madeni paralar) 1999'da başladı. ABD hükümeti her yeni çeyrekte toplanan birçok insanın, Amerika Birleşik Devletleri Darphanesi, madeni paraları tedavülden kaldıracaktı.[6] Her bir çeyreklik grubu (50 eyalet, beş yaşadığı ABD toprakları, ve Columbia Bölgesi ) 14,00 $ değerindedir. Bir çeyreklik üretmek darphaneye yaklaşık beş sente mal olduğu için, hükümet birisi madeni para topladığında kar etti.[7] Hazine Müsteşarlığı program süresince çeyreklerden senyoraj olarak yaklaşık 6,3 milyar dolar kazandığını tahmin ediyor.[8]

Bazı ülkelerin ulusal darphaneleri, hükümetlerine sağlanan senyoraj miktarını bildiriyor; Kanada Kraliyet Darphanesi 2006'da senyorajda 93 milyon dolar ürettiğini bildirdi. Kanada hükümeti.[9] Senorajın en büyük yararlanıcısı olan ABD hükümeti, 2000 yılında yaklaşık 25 milyar dolar kazandı.[10] Yalnızca madeni paralar için, ABD Hazinesi 2011 mali yılı için senyorajda ihraç edilen dolar başına 45 sent aldı.[11]

Zaman zaman, merkez bankaları tahsilat için alışılmadık kupürlerde sınırlı miktarlarda yüksek değerli banknotlar çıkarmıştır; mezhep genellikle ulusal öneme sahip bir yıldönümüne denk gelir. Olağandışı mezhep notların dolaşımını zorlaştırdığından ve yalnızca görece az sayıda insan daha yüksek değerli notlar topladığından, bu tür baskılardan elde edilen potansiyel senyoraj sınırlı olmuştur.

Yarısından fazlası Zimbabve 2008'deki hükümet gelirinin senyoraj olduğu bildirildi.[12] Ülke yaşadı hiperenflasyon, 2008 yılı Temmuz ayında yaklaşık yüzde 24.000 yıllık oranla (fiyatlar her 46 günde iki katına çıkar).[13]

Uluslararası dolaşım

Banknotların uluslararası dolaşımı karlı bir senyoraj biçimidir. Banknot basma maliyeti asgari düzeyde olsa da, yabancı kuruluş, senedin nominal değerinde mal ve hizmet sağlamalıdır. Banknot, bir değer deposu, varlık ona yerel para biriminden daha fazla değer verdiğinden. Yabancı dolaşım genellikle yüksek değerli banknotları içerir ve özel işlemler için kullanılabilir (bazıları yasadışı ).

Amerikan para birimi, 20. yüzyılın büyük bir kısmında küresel olarak dolaşmaktadır ve dolaşımdaki para miktarı, bu dönemde birkaç kat artmıştır. Dünya Savaşı II. Büyük ölçekli baskı Amerika Birleşik Devletleri yüz dolarlık banknot Sovyetler Birliği ne zaman başladı çözüldü 1991'de; faturanın ilk trilyon dolarlık basımı ile üretim dört katına çıktı. 2008'in sonunda, kamu dolaşımındaki ABD para birimi 824 milyar doları buldu ve para arzının yüzde 76'sı 100 dolarlık banknot (ABD vatandaşı başına yirmi 100 dolar) şeklindeydi.[14] Yurtdışında dolaşan ABD para birimi miktarı tartışmalıdır. Porter ve Judson'a göre,[15] 1990'ların ortalarında yüzde 53 ila 67'si yurtdışındaydı. Feige[16] yaklaşık yüzde 40'ının yurt dışında olduğunu tahmin ediyor. New York Federal Reserve yayınında, Goldberg[17] "tüm banknotların yaklaşık yüzde 65'i (580 milyar dolar) ülke dışında tedavülde" diye yazıyor. Bu rakamlar, Federal Rezerv Guvernörler Kurulu Fon Akışı istatistikleri ile büyük ölçüde çelişmektedir,[18][19] 313 milyar $ 'lık (yüzde 36.7) ABD para biriminin Mart 2009 sonunda yurtdışında tutulduğunu göstermektedir. Feige, 1964 yılından bu yana, "yabancılar tarafından tutulan para birimi sayesinde ABD'ye tahakkuk eden birikimli senyoraj kazançlarının 167–185 $ olduğunu hesaplamaktadır milyar ve son yirmi yılda yabancılardan gelen senyoraj gelirleri yılda ortalama 6-7 milyar dolardı ".[Bu alıntı bir alıntıya ihtiyaç duyar ]

Amerikan 100 dolarlık banknotu, 500 € not, daha büyük miktarlarda paranın taşınmasını kolaylaştırır. 100 dolarlık banknotlardaki bir milyon dolar 22 pound (10kg) ağırlığındadır ve bu kadar parayı evrak çantası ve fiziksel güvenlik olmadan taşımak zordur. 500 € 'luk banknotlardaki aynı miktar, üç pounddan (1,4 kg) daha hafif olacaktır ve bu, dikkat çekmeden veya güvenlik cihazlarını uyarmadan giysilere ve valizlere dağıtılabilir. Yasadışı operasyonlarda, para birimi nakliyesi, boyutu ve ağırlığı nedeniyle kokain taşımaktan lojistik açıdan daha zordur ve banknotlarının taşınmasının kolaylığı, Euro'yu Latin Amerika uyuşturucu kartelleri için çekici kılmaktadır.[20]

İsviçre 1.000 franklık banknot 1.000 ABD Dolarından biraz daha fazla değere sahip, muhtemelen kendi ülkesi dışında tedavüldeki diğer tek banknot. Ancak, İsviçreli olmayanlara 500 € 'luk banknottan önemli bir avantajı yoktur; Dolaşımda 20 kat daha fazla 500 € banknot var ve bunlar daha yaygın olarak tanınıyor. Olarak rezerv para birimi resmi döviz rezervlerinin döviz kompozisyonunun yaklaşık% 0,1'ini oluşturur.[kaynak belirtilmeli ]

Hükümetler, büyük banknot basımı konusunda farklılık gösterir; Ağustos 2009'da sayısı Fr. Dolaşımdaki 1000 banknot, nüfusun üç katından fazlaydı İsviçre. Karşılaştırma için, dolaşımdaki 50 sterlinlik banknotların sayısı Birleşik Krallık nüfusunun üç katından biraz daha azdır; Fr. 1.000 franklık banknot yaklaşık 600 sterlin değerindedir. İngiliz hükümeti, o zamandan beri büyük banknotlara karşı ihtiyatlı davrandı. sahtecilik Bernhard Operasyonu sırasında Dünya Savaşı II neden olan İngiltere bankası £ 5'ten büyük tüm banknotları tedavülden geri çekmek. Banka, 1960'ların başlarına (10 sterlin), 1970'e (20 sterlin) ve 20 Mart 1981'e (50 sterlin) kadar diğer mezhepleri yeniden tanıtmadı.

Ayrıca bakınız

Referanslar

  1. ^ "Üç aylık inceleme" (PDF). Minneapolisfed.org. 1997. Alındı 14 Ocak 2019.
  2. ^ Kanada Bankası (Mart 2012). "Arka Planlayıcılar: Seigniorage" (PDF). Alındı 2 Ocak 2013.
  3. ^ a b Neumann, Manfred J.M. "Birleşik Devletler'de Senyoraj ABD Hükümeti Para Üretiminden Ne Kadar Kazanıyor?" (PDF). St. Louis Federal Rezerv Bankası. Alındı 17 Haziran 2014.
  4. ^ Snowdon, Brian; Vane, Howard R. (11 Nisan 2018). Bir Makroekonomi Ansiklopedisi. Edward Elgar. ISBN  9781840643879. Alındı 11 Nisan 2018 - Google Kitaplar aracılığıyla.
  5. ^ Tara McIndoe-Calder, Zimbabwe'de Hiperenflasyon: Para Talebi, Senyoraj ve Yardım şokları, İrlanda Merkez Bankası; Dublin Üniversitesi - Uluslararası Entegrasyon Çalışmaları Enstitüsü, 1 Mayıs 2009
  6. ^ United States Mint 50 State Quarters® Tasarım Kullanım Politikası, Usmint.gov, Erişim tarihi: 5 Aralık 2013
  7. ^ "Sıkça Sorulan Sorular". Birleşik Devletler Darphanesi'nin 50 Eyalet Mahalle Programı. Amerika Birleşik Devletleri Darphanesi. Arşivlenen orijinal 2007-07-13 tarihinde. Alındı 2009-10-18.
  8. ^ "50 Eyalet Çeyrek Programı Seigniorage'da 6,3 Milyar Dolar Kazandı - Para Güncellemesi". news.coinupdate.com. Alındı 11 Nisan 2018.
  9. ^ "Kanadalı Paralar - Dolaşım, Paraları ve Madeni Para Setleri Toplama - Kanada Kraliyet Darphanesi" (PDF). Mint.ca. Alındı 11 Nisan 2018.
  10. ^ "Arşivlenmiş kopya". Arşivlenen orijinal 2009-11-04 tarihinde. Alındı 2009-10-31.CS1 Maint: başlık olarak arşivlenmiş kopya (bağlantı)
  11. ^ United States Mint FY 2013 Başkanın Bütçe Sunumu Amerika Birleşik Devletleri Hazinesi
  12. ^ Gerson, Michael (2008-02-20). "Zimbabwe'de Sessizce Ölmek". Washington post. Alındı 2009-05-29.
  13. ^ "Arşivlenmiş kopya". Arşivlenen orijinal 2014-06-17 tarihinde. Alındı 2010-01-10.CS1 Maint: başlık olarak arşivlenmiş kopya (bağlantı)
  14. ^ Edgar L. Feige. ""Denizaşırı ABD para birimi varlıkları, Yeraltı ekonomisi ve Suç, Hukuk ve Sosyal Değişimde Gelecek "Vergi Açığı" ile ilgili yeni tahminler. Ideas.repec.org.
  15. ^ Porter ve Judson, 1996, R.D. Porter ve R.A. Judson, ABD para biriminin yeri: Yurtdışında ne kadar? Federal Reserve Bulletin 82 (1996), s. 883–903
  16. ^ E.L. Feige (1997). Yeraltı ekonomisinin revize edilmiş tahminleri: ABD para biriminin yurtdışında tutulması, O. Lippert ve M.Walker (ed.) Yeraltı ekonomisi: Büyüklüğünün ve etkisinin küresel kanıtı. s. 151–208.
  17. ^ Goldberg, 2010, L. S. Goldberg, Doların Uluslararası Rolü Değişiyor mu? New York Federal Rezerv Bankası, Ekonomi ve Finansta Güncel Sorunlar, 16 (1) (2010) s. 1–7.
  18. ^ "Fed - Amerika Birleşik Devletleri Finans Hesapları - Z.1 - Güncel Yayın". Federalreserve.gov. Alındı 14 Ocak 2019.
  19. ^ Edgar L. Feige. ""Denizaşırı ABD para varlığı, Yeraltı ekonomisi ve "Vergi Açığı" ile ilgili yeni tahminler"". Ideas.repec.org.
  20. ^ "Latin Amerika uyuşturucu kartelleri Batı Afrika'da yuva buldu". CNN. 21 Eylül 2009.

Dış bağlantılar