David Dodd - David Dodd
David Dodd | |
|---|---|
 David Dodd (yaklaşık 1948), Columbia Üniversitesi'nin 37 yıldır resmi fotoğrafçısı olan Emanuel "Manny" Warman (1915-1983) tarafından çekilmiştir ( Columbia Üniversitesi Arşivleri ) | |
| Doğum | 23 Ağustos 1895 |
| Öldü | 18 Eylül 1988 (93 yaş) Portland, Maine, ABD |
| Milliyet | Amerika Birleşik Devletleri |
| gidilen okul | Pensilvanya Üniversitesi Kolombiya Üniversitesi |
| Bilinen | Güvenlik analizi |
| Eş (ler) | Elsie Marguerite Firor |
| Bilimsel kariyer | |
| Alanlar | Yatırım Yönetimi, Ekonomi |
| Kurumlar | Columbia İşletme Okulu |
| Akademik danışmanlar | Benjamin Graham |
| Etkiler | Benjamin Graham |
David LeFevre Dodd (23 Ağustos 1895 - 18 Eylül 1988) Amerikalı bir eğitimci, finansal analist, yazar, ekonomist ve yatırımcıydı. Dodd öğrenci yıllarında protégé ve meslektaşı Benjamin Graham -de Columbia İşletme Okulu.
1929 Wall Street Çöküşü (Kara Salı), bir yıl önce kendi okulunda öğretmenlik yapmaya başlayan Graham'ı neredeyse yok etti. gidilen okul, Columbia. çökmek Graham'a yatırım yapmanın daha muhafazakar ve daha güvenli bir yolunu araştırması için ilham verdi. Graham, birinin not alması şartıyla öğretmeyi kabul etti. O zamanlar Columbia'da genç bir eğitmen olan Dodd gönüllü oldu. Bu transkripsiyonlar 1934 tarihli bir kitabın temelini oluşturdu. Güvenlik analizi kavramını harekete geçiren değer yatırımı. Şimdiye kadar yayınlanan en uzun soluklu yatırım metnidir.[1]
Hayatın erken dönemi ve eğitim
Dodd, 1916'da bir lise olan High Street School'dan mezun oldu. Martinsburg, Batı Virginia, babasının müdür olduğu yer. 1920'de tamamladı Fen Fakültesi mezunu, şurada Pensilvanya Üniversitesi. Bir yıl sonra, Bilim Ustası -de Kolombiya Üniversitesi.[2]
Akademik hayat
Dodd, 1922'den 1925'e kadar, Kolombiya Üniversitesi. 1925'ten 1930'a kadar finans öğretmeni oldu. 1926'dan 1945'e kadar işletme ve ekonomi kurslarından sorumluydu. 1930'da Doktora Columbia Üniversitesi'nden. 1930'dan 1938'e kadar, Dodd orada Yardımcı Doçent, 1938'den 1947'ye Doçent ve 1947'den 1961'e de Tam Profesör olarak görev yaptı. 1948'den 1952'ye kadar, o Columbia İşletme Okulu. 1961'de emekli oldu Profesör Emeritus Columbia Üniversitesi'nde Finans Doktorası. 17 Mayıs 1984, 50.Yıldönümünde Güvenlik analizi, Michael I. Sovern, Başkanı Kolombiya Üniversitesi, Dodd a ile ödüllendirildi Edebiyat Doktoru, son derece rekabetçi bir yatırım dünyasında mükemmel sonuçlar veren finansal teorileri uygulamak için bir onur derecesi. Columbia Başkanı Michael Sovern Kolombiya'nın 230. sırasında onur bahşetti başlangıç egzersizler.
Dodd aşağıdaki kuruluşların bir üyesiydi: Amerikan Ekonomi Derneği, Sosyal Bilimler Araştırma Konseyi (yatırım komitesi 1950–1956), Amerikan Finans Derneği (Başkan Yardımcısı 1946–1947), New York Güvenlik Analistleri Derneği, Beta Gama Sigma, Phi Gamma Deltası, Alpha Kappa Psi, ve Phi Chi Theta.
Ölümü sırasında, ortak yazdığı kitabın çeşitli baskıları, Güvenlik analizi, 250.000'den fazla kopya satmıştı.[2]
Profesyonel hayat
1917'den 1919'a kadar ABD Donanması sırasında birinci Dünya Savaşı; yükselen Boatwain -e teğmen. 1921'den 1922'ye kadar, New York'taki National Bank of Commerce'de bir ekonomist için araştırma asistanıydı (şimdi JPMorgan Chase Banka, Ulusal Dernek; görmek NYS bankacılık geçmişi burada ). 1928'de özel müşterilere yatırımlar konusunda danışmanlık yaptı. 1950'den 1958'e kadar Sınırlı ortak olan Newman & Graham Ltd. risk fonu ). 1958'den 1959'a kadar, Graham-Newman & Co.'nun Genel ortağıydı. Yatırım güvenliği 1929'da kuruldu).
Değer yatırımı
"Graham ve Dodd" ifadeleri "değer yatırımı," "Güvenlik marjı," ve "içsel değer "- yatırımcılara değer vermek için tüm İncil - yatırım yaklaşımı söz konusu olduğunda genellikle birbirinin yerine kullanılır. modern portföy teorisi (MPT) 1950'lerin sonlarında - 80'li yıllarda zirveye ulaşan ve yükselen bir teori Nobel 1990'da tanınma (ortak ödüller: Harry Markowitz, Merton Miller, William F. Sharpe ) —Value Investing, sert bir şekilde meydan okuyan müthiş bir stil olduğunu kanıtladı MPT. Chicago Üniversitesi MPT'nin merkezindeydi (bkz. "kantitatif analist ") süre Columbia olmuştur Mekke 7½ yıldır Değer Yatırımları için. MPT'deki birçok çatlak artık iyice yerleşmiştir, oysa Graham & Dodd’un Değer Yatırımına yaklaşımının arkasındaki temel bilgiler, ilk ortaya çıktıkları zamandaki kadar bugün de geçerlidir.[kaynak belirtilmeli ]
Değer Yatırımcılar, menkul kıymetlerin doğru fiyatlandırıldığını, düşük fiyatlandırıldığını veya aşırı fiyatlandırıldığını görürler. Buna karşılık, MPT savunucuları, tanım gereği, verimli piyasa hipotezi bir hisse senedinin gerçekleşen fiyatı doğru fiyattır. Değer yatırımcı sadıkçıları, sermaye varlıkları fiyatlandırma modeli (CAPM), kısmen, çünkü yanlış tahminler tarihsel oynaklık olarak vekil için risk. Örneğin, bir şirketin hisse senedi fiyatları, şirketin temellerinin sağlam olduğunu varsayarak% 75 düşerse, bir MPT uygulayıcısı onu değişken (riskli) olarak görür; oysa, bir değer yatırımcısı değerinin düşük olup olmadığını belirler ve eğer öyleyse, ortaya çıkan aşağı yönlü riskin öncekinden daha az olduğunu düşünerek satın alır. Bu nedenle, değer yatırımcıları MPT metriklerini görür. standart sapma, beta (bağıl standart sapma), alfa (fazla getiri) ve Sharpe oranı (riske göre ayarlanmış getiri) - yetersiz ve hatta yanıltıcı olarak.
Columbia, MPT rönesansının sancıları sırasında Değer Yatırımının önemini yitirmeye direndi, ancak MPT'nin cazibesi, işletme eğitiminin finans yönlerini akademinin daha yüksek kademelerine iten daha büyük bir hareketin parçası gibi görünüyordu. Yaklaşık 25 yıllık bir süre boyunca (1965–90), ilk değeri taşıyan önde gelen dergilerde yayınlanan araştırma ve makaleler azdı. Warren Buffett bir keresinde, "Dünyanın düz olduğunu öğretmedikçe, bu ülkede bir finans departmanında ilerleyemezsiniz."[3] 1988'de David Dodd'un ölümünden kısa bir süre sonra, Bruce Greenwald, bir yıldız profesörü CBS, Değer Yatırımına büyük ilgi gösterdi. Değer yatırımcılarının ezici başarısını göz ardı etmenin zor olduğunu gördü. Aynı zamanda, Değer Yatırımını güçlendiren güvenilir veriler sağlamlaşırken, MPT bazı kusurlar gösteriyordu. Profesör Greenwald birçok kişinin akademik yönlerini canlandırdı. fildişi kuleler eskiden mesleki bir disiplin olarak görülüyordu.
MPT uzmanları, Warren Buffett'ın uzun vadeli sicilinin bir istatistiksel üç ila beş sigma olayı - yani başarısı muhtemeldir, ancak kesin olarak kopyalanamaz.[4]
Yine de, başvuran çok sayıda diğer yatırım fonunun ve uygulayıcının başarısı değer yatırımı teoriler, başarıyı şans. Çünkü Değer Yatırım, MPT'yi ve onun sofistike kullanımını reddeder. İstatistik MPT teorisyenlerinin başarısını kuyruklar nın-nin standart sapma. Bruce Greenwald 1994 baharında Columbia'daki Değer Yatırım müfredatını elden geçirdi ve yeniden başlattı. Bugün, Değer Yatırım, dünyanın dört bir yanındaki akademisyenler ve yatırımcılar arasında geniş bir ilgi görüyor. Profesör Greenwald, Robert Heilbrunn Finans Profesörüdür ve Varlık Yönetimi -de Kolombiya Üniversitesi 's İşletme Enstitüsü.
Kişisel hayat
9 Ağustos 1924'te Elsie Marguerite Firor ile evlendi (d. 22 Mart 1898 - ö. 22 Haziran 2001).
David Dodd 18 Eylül 1988'de 93 yaşında öldü. Solunum yetmezliği -de Maine Tıp Merkezi, Portland, Maine.[2] Onun kızı, Barbara Dodd Anderson (1932–2010) Kuzey Kaliforniya'da yaşadı ve Graham ve Dodd Investing için Heilbrunn Merkezi.
Kaynakça
- Benjamin Graham Ve David Dodd (2008) Güvenlik Analizi: Altıncı Baskı, Önsöz, Warren Buffett, McGraw-Hill Professional. ISBN 978-0-07-160587-8
- David LeFevre Dodd, Stok Sulama: hisse senedi ihraç amaçları için mülkün adli değerlemesi (1 Ocak 1930), Columbia University Press OCLC 2087269
Referanslar
- ^ Janet Celesta Lowe, Değer Yatırımı Kolaylaştırıldı, McGraw-Hill (1996)
- ^ a b c "David Dodd, 93, Öldü; İşletme Profesörü". NY Times. 20 Eylül 1988. Alındı 30 Ocak 2018.
- ^ Joseph Nocera, Onları Zengin Yapan Sapkınlık, New York Times, 29 Ekim 2005
- ^ Buffett'in 1957'den 1969'a kadar yönettiği bir sınırlı yatırım ortaklığı olan Buffett Partnership, Ltd. Dow Jones Endüstriyel Ortalaması var olduğu her yıl,% 2,749,9 kümülatif getiri elde ederek, DJIA % 152.6. Berkshire Hathaway Inc., Buffett'in 1965'te satın aldığı ve bir yatırım aracına dönüştüğü bir zamanlar kuşatılmış bir tekstil şirketi, vergi öncesi toplam getirisini geçti S&P 500 41 yılın 36'sında, vergi sonrası kümülatif getiri% 305,134 S&P 500 vergi öncesi toplam getirisi (yeniden yatırılan temettüler )% 5,583. Nobel Ödülü Sahibi William F. Sharpe Buffett'in başarısını üç sigma olayı olarak görmezden geldi - saçma bir şekilde çizginin dışında kalan istatistiksel bir sapma.
