1907 paniği - Panic of 1907

Wall Street Ekim 1907'de banka paniği sırasında.[n 1]

1907 paniği - olarak da bilinir 1907 Bankacıların Paniği veya Knickerbocker Krizi[1] - bir Finansal Kriz Amerika Birleşik Devletleri'nde Ekim ortasından başlayarak üç haftalık bir süre içinde gerçekleşti. New York Borsası önceki yılki zirvesinden neredeyse% 50 düştü. Ekonomik bir dönemde olduğu gibi panik meydana geldi. durgunluk ve çok sayıda vardı bankalarda koşar ve güven şirketleri. 1907 paniği sonunda birçok eyalet bankası ve yerel banka ve işletme girince tüm ülkeye yayıldı. iflas. Çalışmanın birincil nedenleri arasında bir geri çekilme vardı piyasa likiditesi bir dizi New York City bankası tarafından ve aralarında güven kaybı mevduat sahipleri, düzenlenmemiş tarafından daha da kötüleştirildi yan bahisler -de kova dükkanları.[2]

Panik, Ekim 1907'deki başarısız girişim tarafından tetiklendi. pazarı köşeye sıkıştırmak açık Stok of Birleşik Bakır Şirketi. Bu teklif başarısız olduğunda, viraj alma planına borç vermiş olan bankalar, daha sonra bağlı bankalara ve tröstlere yayılan ve bir hafta sonra da Knickerbocker Trust Şirketi —New York City'nin üçüncü en büyük tröstü. Knickerbocker'ın çöküşü, şehrin güvenlerine korku saldı. bölgesel bankalar geri çekildi rezervler New York City bankalarından. Çok sayıda insan bölgesel bankalarından mevduat çekerken panik ülke çapında yayıldı. ABD borsa tarihindeki en büyük 9. düşüş.[3]

Finansçının müdahalesi olmasa panik derinleşebilirdi JP Morgan,[4] kendi parasından büyük meblağlarda söz veren ve diğer New York bankacılarını da aynısını yapmaya ikna eden banka sistemi. Bu, ulusun iktidarsızlığını vurguladı. Bağımsız Hazine ülkenin yönetimini yöneten sistem para arzı yine de piyasaya likidite enjekte edemedi. Kasım ayına kadar finansal bulaşma büyük ölçüde sona ermişti, ancak yerini yeni bir kriz aldı. Bu, hisse senetlerini kullanan büyük bir aracı kurumun yoğun borçlanmasından kaynaklanıyordu. Tennessee Kömür, Demir ve Demiryolu Şirketi (TC&I) as teminat. TC & I'nin hisse senedi fiyatının çöküşü, Morgan'ın U.S. Steel Corporation - onaylayan bir hamle anti-tekelci Devlet Başkanı Theodore Roosevelt. Ertesi yıl Senatör Nelson W. Aldrich John D. Rockefeller Jr.'ın kayınpederi, krizi araştırmak ve gelecekteki çözümler önermek için bir komisyon kurdu ve başkanlık etti. Federal Rezerv Sistemi.[5][6]

Ekonomik koşullar

Dow Jones Endüstriyel Ortalaması 1904–1910. 53'ün alt kısmı 15 Kasım 1907'de kaydedildi.

Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Andrew Jackson tüzüğüne izin verdi Amerika Birleşik Devletleri'nin İkinci Bankası 1836'da sona ermek üzere, ABD'de herhangi bir Merkez Bankası, ve para arzı New York City, ülkenin yıllık tarım döngüsü ile dalgalandı. Her sonbahar parası, hasat satın alınırken ve - parayı geri çekme çabasıyla - şehirden dışarı aktı.faiz oranları büyüdü. Yabancı yatırımcılar daha sonra yüksek oranlardan yararlanmak için paralarını New York'a gönderdiler.[7] Ocak 1906'dan itibaren Dow Jones Endüstriyel Ortalaması 103 ile yüksek piyasa, yıl boyunca devam edecek mütevazı bir düzeltmeye başladı. Nisan 1906 depremi San Francisco'yu harap eden bu pazar istikrarsızlığına katkıda bulundu ve yeniden yapılanmaya yardımcı olmak için New York'tan San Francisco'ya daha da büyük bir para akınına yol açtı.[8][9] Para arzı üzerinde bir başka stres, 1906'nın sonlarında İngiltere bankası kısmen Birleşik Krallık sigorta şirketlerinin ABD'li poliçe sahiplerine çok fazla ödeme yapmasına tepki olarak faiz oranlarını yükseltti ve Londra'da beklenenden daha fazla fon kaldı.[10] Ocak ayındaki zirveden itibaren, hisse senedi fiyatları Temmuz 1906'ya kadar% 18 düştü. Eylül ayı sonunda, hisse senetleri zararlarının yaklaşık yarısını geri kazanmıştı.

Hepburn Yasası hangi verdi Eyaletlerarası Ticaret Komisyonu (ICC) maksimum demiryolu ücretlerini belirleme yetkisi, Temmuz 1906'da kanun haline geldi.[11] Bu, demiryolu menkul kıymetlerinin değerini düşürdü.[12] Eylül 1906 ile Mart 1907 arasında borsa düştü ve borsa değerinin% 7,7'sini kaybetti. Kapitalizasyon.[13] 9-26 Mart arasında hisse senetleri% 9,8 daha düştü.[14] (Bu Mart çöküşüne bazen "zengin adamın paniği" deniyor.)[15] Ekonomi yaz boyunca dalgalı kaldı. Sisteme bir dizi şok çarptı: Union Pacific - olarak kullanılan en yaygın hisse senetleri arasında teminat - 50 puan düştü; o haziranda New York City'den bir armağan tahviller başarısız oldu; Temmuz ayında bakır piyasa çöktü; ağustos ayında Standart Petrol Şirketi 29 milyon dolar para cezasına çarptırıldı antitröst ihlaller.[15] 1907'nin ilk dokuz ayında hisse senetleri% 24.4 düştü.[16]

27 Temmuz'da Ticari ve Finansal Chronicle "Pazar istikrarsızlaşmaya devam ediyor ... yeni yaşamın bu belirtileri kanıt olarak ortaya çıkmaz, Paris'e yeni bir altın çıkışı önerisi gibi bir şey listenin her yerinde bir titreme gönderiyor ve değerler ve umuttaki kazanç ortadan kalkıyor. ".[17] Birkaç banka çalışır 1907'de ABD dışında meydana geldi: Mısır'da Nisan ve Mayıs'ta; Japonya'da Mayıs ve Haziran aylarında; Ekim ayı başlarında Hamburg ve Şili'de.[11] Sonbahar mevsimi, bankacılık sistemi için her zaman savunmasız bir zamandı - kıpır kıpır borsa ile birleştiğinde, küçük bir şokun bile ciddi sonuçları olabilirdi.[10]

Panik

Köşeli bakır

1907 paniği bir hisse senedi manipülasyonu şema pazarı köşeye sıkıştırmak içinde F. Augustus Heinze 's Birleşik Bakır Şirketi. Heinze bir servet kazanmıştı bakır büyütmek Butte, Montana. 1906'da New York'a taşındı ve burada kötü şöhretli ile yakın bir ilişki kurdu. Wall Street bankacı Charles W. Morse. Morse bir zamanlar başarılı bir şekilde New York City'yi köşeye sıkıştırmıştı. buz pazarı ve Heinze ile birlikte birçok bankanın kontrolünü ele geçirdi - ikili, en az altı bankanın yönetim kurulunda görev yaptı. ulusal bankalar, on devlet bankaları, beş güven şirketleri ve dört sigorta firmalar.[18]

Kaldırım dışında New York Borsası paniğin başladığı yer.[n 2]

Augustus'un erkek kardeşi Otto, Heinze ailesinin şirketin çoğunluğunu zaten kontrol ettiğine inanarak United Copper'ı köşeye sıkıştırmak için plan yaptı. Ayrıca Heinze'nin önemli bir kısmının hisse olmuştu ödünç, ve kısa satıldı, spekülatörler hisse senedi fiyatının düşeceğini ve böylece ödünç alınan hisseleri ucuza geri alabileceklerini ve farkı cebe indireceklerini iddia ediyorlardı. Otto bir kısa sıkma Heinzes'in mümkün olduğunca çok kalan hisseyi agresif bir şekilde satın alacağı ve ardından kısa satıcıları ödünç aldıkları hisselerin bedelini ödemeye zorlayacağı. Agresif satın alma hisse fiyatını yükseltir ve başka bir yerde hisse bulamayınca, kısa satıcıların fiyatını belirleyebilecek Heinzes'e dönmekten başka seçenekleri kalmaz.[19]

Planı finanse etmek için Otto, Augustus ve Charles Morse Charles T. Barney, şehrin üçüncü en büyük tröstü başkanı Knickerbocker Trust Şirketi. Barney, önceki Morse programları için finansman sağlamıştı. Ancak Morse, Otto'yu sıkıştırmayı denemek için Otto'nun Barney'den çok daha fazla paraya ihtiyacı olduğu ve Barney'in fon sağlamayı reddettiği konusunda uyardı.[20] Otto yine de köşeyi denemeye karar verdi. 14 Ekim Pazartesi günü, bir gün içinde hisse başına 39 dolardan 52 dolara yükselen United Copper hisselerini agresif bir şekilde satın almaya başladı. 15 Ekim Salı günü, kısa satıcılardan ödünç alınan hisseyi iade etmeleri çağrısında bulundu. Hisse fiyatı yaklaşık 60 $ 'a yükseldi, ancak kısa satıcılar Heinzes dışındaki kaynaklardan bol miktarda United Copper hissesi bulabildiler. Otto piyasayı yanlış okumuştu ve Birleşik Bakır'ın hisse fiyatı düşmeye başladı.[21]

Hisse Salı günü 30 dolardan kapandı ve 16 Ekim Çarşamba günü 10 dolara düştü. Otto Heinze mahvoldu. United Copper hisseleri, salonun dışında işlem görüyordu. New York Borsası, kelimenin tam anlamıyla "kaldırım kenarındaki" bir açık hava pazarı (bu kaldırım pazarı daha sonra Amerikan Borsası ). Kazadan sonra Wall Street Journal "Curb'de hiç bu kadar vahşi sahneler olmamıştı, bu yüzden dış pazarın en yaşlı gazileri söyleyin".[22]

Bulaşma yayılır

Köşenin başarısızlığı Otto'nun yükümlülüklerini yerine getirememesine neden oldu ve aracı kurum Gross & Kleeberg'i iflasa gönderdi. 17 Ekim Perşembe günü New York Borsası Otto'nun ticaret imtiyazlarını askıya aldı. United Copper'ın çöküşünün bir sonucu olarak, Butte Montana Eyalet Tasarruf Bankası (sahibi F. Augustus Heinze) iflasını açıkladı. Montana bankası, United Copper hisselerini teminat bazı borçlarına karşı ve muhabir bankası F. Augustus Heinze'nin o zamanlar başkanı olduğu New York City'deki Ticaret Ulusal Bankası için.

F. Augustus Heinze'nin köşe ve iflas eden Devlet Tasarruf Bankası ile olan ilişkisi, Ticaret Yönetim Kurulu'nun kabul edemeyeceği kadarını kanıtladı. Öğle yemeğinden önce onu istifaya zorlasalar da,[23] o zamana kadar çok geçti. Çöküş haberi yayıldıkça, mevduat sahipleri acele etti toplu halde Mercantile National Bank'tan para çekmek. Tüccar, birkaç günlük para çekme işlemine dayanacak kadar sermayeye sahipti, ancak mevduat sahipleri Heinzes'in ortağı Charles W. Morse'un bankalarından nakit çekmeye başladı. Koşu Morse's National Bank of North America ve New Amsterdam National'da gerçekleşti. Augustus Heinze ve Morse'un lekeli itibarlarının bankacılık sistemi üzerindeki etkisinden korkan New York Takas Merkezi (şehrin bankalarından oluşan bir konsorsiyum) Morse ve Heinze'yi tüm banka çıkarlarını terk etmeye zorladı.[24] Başarısız köşeden sonraki hafta sonu, henüz sistemik bir panik olmadı. Fonlar, yalnızca şehirdeki diğer bankalara yatırılmak üzere Heinze ile ilişkili bankalardan çekildi.[25]

Bir hafta sonra ülke çapındaki birçok bölgesel borsa ticareti kapatıyor veya sınırlıyordu. Örneğin, Pittsburgh şehrin Borsa 23 Ekim 1907'den itibaren üç ay süreyle kapandı.[26]

Panik güvenleri vurur

Merkez ofisi Knickerbocker Trust Şirketi[n 3]

1900'lerin başında, güven şirketleri patlama oldu; 1907'den önceki on yılda, varlıkları% 244 artmıştı. Aynı dönemde, ulusal banka varlıkları% 97 büyürken, New York'taki devlet bankaları% 82 arttı.[27] Büyük tröstlerin liderleri, çoğunlukla New York'un finans ve sosyal çevrelerinin önde gelen üyeleriydi. En saygın olanlardan biri Charles T. Barney, merhum kayınpederi William Collins Whitney ünlü bir finansördü. Barney's Knickerbocker Trust Şirketi New York'taki üçüncü en büyük trösttü.[28]

Charles W. Morse ve F.Augustus Heinze ile olan geçmiş ilişkileri nedeniyle, 21 Ekim Pazartesi günü, Knickerbocker yönetim kurulu, Barney'in istifasını istedi (mevduat sahipleri ilk olarak 18 Ekim'de Knickerbocker'dan mevduat çekmeye başlamış olabilirler ve endişeye yol açabilirler) .[25] O gün Ulusal Ticaret Bankası J.P. Morgan'ın baskın bir faktör olduğu durumlarda, takas odası Knickerbocker için. 22 Ekim'de Knickerbocker klasik bir banka turuyla karşı karşıya kaldı. Bankanın açılışından itibaren kalabalık büyüdü. Gibi New York Times "Bir mevduat sahibi oradan en hızlı şekilde on kişi çıkıp paralarını istedi ve polisten düzeni sağlamak için birkaç adam göndermeleri istendi".[29] İki kamyonet dolusu not hızla boşaltıldı, ancak bu bile paniğe kapılmış mevduat sahiplerini sakinleştiremedi. Vakfın yöneticileri ve diğer yetkilileri, herkesin ücret alacağına dair güvence vererek kalabalığın arasından zorlandı.[30] Üç saatten kısa bir süre içinde Knickerbocker'dan 8 milyon dolar çekildi. Öğleden kısa bir süre sonra operasyonları askıya almak zorunda kaldı.[25]

Haber yayıldıkça, diğer bankalar ve tröst şirketleri borç verme konusunda isteksiz davrandılar. Borsada komisyonculara verilen kredilerin faiz oranları% 70'e yükseldi ve komisyoncuların para alamaması nedeniyle hisse senedi fiyatları Aralık 1900'den beri görülmeyen düşük bir seviyeye düştü.[31] Panik hızla diğer iki büyük tröste, Trust Company of America ve Lincoln Trust Company'ye yayıldı. 24 Ekim Perşembe günü bir dizi başarısızlık sokağı sarstı: Twelfth Ward Bank, Empire City Savings Bank, Hamilton Bank of New York, First National Bank of Brooklyn, International Trust Company of New York, Williamsburg Trust Company of Brooklyn, Borough Bank Brooklyn, Brooklyn Trust Company ve the Union Trust Company of Providence.[32]

JP Morgan

JP Morgan, New York City'deki baskın bankacı.[n 4]

Kaos New York bankalarının güvenini sarsmaya başladığında, şehrin en ünlü bankacısı şehir dışındaydı. JP Morgan, adını taşıyan başkanı J.P. Morgan & Co. bir kilise kongresine katılıyordu Richmond, Virginia. Morgan sadece şehrin en zengin ve en iyi bağlantıları olan bankacısı değildi, aynı zamanda diğer benzer finansal krizlerle de deneyime sahipti - ABD Hazinesi esnasında 1893 paniği. Kriz haberleri toplanırken Morgan, 19 Ekim Cumartesi gecesi geç saatlerde kongresinden Wall Street'e döndü. kütüphane Morgan'ın kumtaşı Madison Avenue ve 36th St., New York City bankasının döner kapısı haline geldi ve yaklaşan krizle ilgili bilgileri paylaşmak (ve hayatta kalmak için yardım istemek) için gelen şirket başkanlarına güveniyordu.[33][34]

Morgan ve ortakları, Knickerbocker Trust'ın kitaplarını incelediler ve iflas ettiğine karar verdiler, bu yüzden kaçışı durdurmak için müdahale etmediler. Bununla birlikte, başarısızlığı, sağlıklı tröstler üzerinde bile çalıştırmaları tetikleyerek Morgan'ı kurtarma operasyonunun sorumluluğunu üstlenmeye yöneltti. Trust Company of America'nın başkanı 22 Ekim Salı günü öğleden sonra Morgan'dan yardım istedi. O akşam Morgan ile görüştü George F. Baker First National Bank'ın başkanı, James Stillman New York Ulusal Şehir Bankası'nın (atası) Citibank ), ve Amerika Birleşik Devletleri Hazine Bakanı, George B. Cortelyou. Cortelyou, mevduatlarını desteklemek için bankalara devlet parası yatırmaya hazır olduğunu söyledi. Trust Company of America'nın bir gecelik denetiminin kurumun sağlam olduğunu göstermesinin ardından, Çarşamba öğleden sonra Morgan, "O halde burası sorunu durduracak yer" dedi.[35]

Trust Company of America'da bir çalışma başladığında Morgan, bankanın mevduat sahiplerine ödeme yapmasına izin vermek için şirketin varlıklarını tasfiye etmek için Stillman ve Baker ile çalıştı. Banka işin kapanışına kadar ayakta kaldı, ancak Morgan ertesi gün ödeme yapmasını sağlamak için ek paraya ihtiyaç duyulacağını biliyordu. O gece, diğer tröst şirketlerinin başkanlarını bir araya getirdi ve onları, Trust Company of America'nın ertesi gün açık kalması için 8,25 milyon dolarlık kredi sağlamayı kabul ettikleri gece yarısına kadar bir toplantıda düzenledi.[36] Perşembe sabahı Cortelyou, birkaç New York bankasına yaklaşık 25 milyon dolar yatırdı.[37] John D. Rockefeller ABD'nin en zengin adamı, Stillman's National City Bank'a 10 milyon dolar daha yatırdı.[37] Rockefeller'ın büyük mevduatı, şehirdeki herhangi bir bankanın en derin rezervlerine sahip Ulusal Şehir Bankası'nı bıraktı. Rockefeller, halkın güvenini aşılamak için telefon etti Melville Taşı müdürü İlişkili basın ve ona servetinin yarısını ABD kredisini sürdürmek için taahhüt edeceğini söyledi.[38]

Borsa çökmeye yakın

Zemini New York Borsası (1908'de resmedilmiştir)[n 5]

Nakit akışına rağmen, New York bankaları günlük hisse senedi işlemlerini kolaylaştırmak için tipik olarak sağladıkları kısa vadeli kredileri verme konusunda isteksizdi. Borsadaki fiyatlar başladı çökmek, satın alımları finanse etmek için fon eksikliği nedeniyle. 13: 30'da. 24 Ekim Perşembe Fidye Thomas başkanı New York Borsası, Morgan'ın ofisine koştu ve ona değişimi erken kapatması gerektiğini söyledi. Morgan, takasın erken kapanmasının felaket olacağını vurguladı.[39][40]

Morgan, şehrin banka başkanlarını ofisine çağırdı. Öğleden sonra 2'de gelmeye başladılar; Morgan, 10 dakikada 25 milyon dolar toplanmadığı takdirde 50 borsa evinin başarısız olacağını bildirdi. 14: 16'da, 14 banka başkanı borsayı ayakta tutmak için 23.6 milyon dolar taahhüt etti. Para, günün işlemlerini bitirmek için saat 14: 30'da piyasaya ulaştı ve saat 3'te piyasa kapanışına kadar 19 milyon dolar borç verildi. Afet önlendi. Morgan genellikle basından kaçınırdı, ancak o gece ofisinden ayrılırken gazetecilere bir açıklama yaptı: "İnsanlar paralarını bankalarda tutacaksa, her şey yoluna girecek".[41]

Ancak Cuma günü borsada daha fazla panik yaşandı. Morgan, banka başkanlarına tekrar başvurdu, ancak bu sefer onları yalnızca 9,7 milyon dolar taahhüt etmeye ikna edebildi. Morgan, bu paranın borsayı açık tutması için paranın kullanılamayacağına karar verdi. marj satışları. Cuma günkü işlem hacmi Perşembe gününün 2 / 3'ü idi. Piyasalar yine dar bir şekilde kapanış çanına ulaştı.[42]

Güven krizi

John D. Rockefeller, George B. Cortelyou, Lord Rothschild ve James Stillman Wall Street'teki en iyi bilinen isimlerden bazıları. Ekonomiye olan güveni yeniden sağlamaya çalıştılar.

Morgan, Stillman, Baker ve diğer şehir bankacıları süresiz olarak para biriktiremediler. ABD Hazinesi bile fon konusunda yetersizdi. Halkın güveninin yeniden sağlanması gerekiyordu ve Cuma akşamı bankacılar, biri Pazar günü din adamlarını cemaatlerini sakinleştirmeye ikna etmek ve ikincisi mali kurtarma paketinin çeşitli yönlerini basına açıklamak için iki komite oluşturdu. Avrupa'nın en ünlü bankacısı, Lord Rothschild, Morgan'a "hayranlığı ve saygısı" ile ilgili bir haber gönderdi.[43] Hazine Bakanı Cortelyou güven toplamak amacıyla Washington'a dönerse Wall Street'e en kötüsünün geçtiğine dair bir sinyal göndereceğini kabul etti.[44][45]

Pazartesi günü serbest fon akışını sağlamak için, New York Takas Odası, bankalar arasında bakiyeleri kapatmak için takas edilmek üzere 100 milyon dolarlık kredi sertifikası çıkardı ve mevduat sahipleri için nakit rezervlerini tutmalarına izin verdi.[46] Hem din adamları hem de gazeteler ve banka bilançolarının nakit parayla dolmasıyla rahatlatılan bir düzen duygusu o Pazartesi New York'a döndü.[47]

Wall Street'in haberi olmadan, arka planda yeni bir kriz önleniyordu. Pazar günü, Morgan'ın ortağı, George Perkins, New York Şehri'nin 1 Kasım'a kadar en az 20 milyon $ 'a ihtiyaç duyduğu yoksa iflas edeceği bilgisi verildi. Şehir, standart bir tahvil ihracı yoluyla para toplamaya çalıştı, ancak yeterli finansman sağlayamadı. Pazartesi ve yine Salı günü New York Belediye Başkanı George McClellan yardım için Morgan'a başvurdu. New York City iflasının göndereceği feci sinyalden kaçınmak için Morgan, 30 milyon dolarlık şehir tahvili satın alma sözleşmesi yaptı.[48][45]

Kütüphanede drama

New York'ta 2 Kasım Cumartesi günü sakinlik büyük ölçüde yeniden sağlansa da, bir başka kriz daha belirdi. Borsanın en büyük aracı kurumlarından biri, Moore ve Schley, çok borçlu ve çökme tehlikesi içindeydi. Firma, hisse senetlerini kullanarak ağır borç almıştı. Tennessee Kömür, Demir ve Demiryolu Şirketi (TC&I) teminat olarak. İnce işlem gören hisse senetlerinin değerinin baskı altında kalmasıyla, birçok banka muhtemelen Pazartesi günü Moore & Schley'in kredilerini arayacak ve toplu halde firma hisselerinin tasfiyesi. Bu gerçekleşirse, TC&I hisseleri düşerek Moore ve Schley'i harap eder ve piyasada daha fazla paniği tetiklerdi.[49]

Morgan, Moore & Schley'in çöküşünü önlemek için kendi evinde acil durum konferansı düzenledi. kütüphane Cumartesi sabahı. Bir teklif yapıldı U.S. Steel Corporation Morgan'ın çelik şirketlerinin birleşmesiyle oluşmasına yardımcı olan bir şirket, Andrew Carnegie ve Elbert Gary, TC&I'yi satın alacaktı. Bu, Moore ve Schley'i etkili bir şekilde kurtaracak ve krizi önleyecektir. U.S. Steel'in yöneticileri ve yönetim kurulu durumu inceledi ve ya Moore & Schley'e 5 milyon dolar kredi vermeyi ya da hisse başına 90 dolara TC & I satın almayı teklif etti. 19: 00'a kadar bir anlaşmaya varılmamıştı ve toplantı ertelendi.[50]

O zamana kadar Morgan başka bir duruma çekildi. Trust Company of America ve Lincoln Trust'ın, mevduat sahiplerinin devam eden çalışmaları nedeniyle Pazartesi günü açılamayacağına dair derin endişeler vardı. Cumartesi akşamı 40-50 bankacı, Doğu odasındaki takas odası banka başkanları ve Batı odasındaki güven şirketi yöneticileriyle krizi tartışmak için kütüphanede toplandı. Morgan ve Moore & Schley durumuyla ilgilenenler, kütüphanecinin ofisine taşındı. Orada Morgan danışmanlarına, Moore & Schley'i desteklemeye, ancak güven şirketleri en zayıf kardeşlerini kurtarmak için birlikte çalışırsa yardım edeceğini söyledi.[51] Bankacılar arasındaki tartışma Cumartesi gecesi geç saatlere kadar devam etti, ancak fazla ilerleme kaydedilmedi. Gece yarısı, J. P. Morgan güven şirketi başkanlarının bir liderine Moore & Schley'i ayakta tutmanın 25 milyon dolar gerektireceğini ve güven şirketleriyle ilgili sorunlar da çözülemedikçe bu fonları işlemeyeceğini bildirdi. Vakıf şirketi yöneticileri, Morgan'dan daha fazla yardım almayacaklarını anladılar; Mücadele halindeki iki tröst şirketinin herhangi bir kurtarma paketini finanse etmek zorunda kalacaklardı.

Saat 3'te yaklaşık 120 banka ve tröst şirketi yetkilisi, çökmekte olan tröst şirketlerinin durumuyla ilgili tam bir raporu dinlemek için bir araya geldi. Trust Company of America zar zor çözülürken, Lincoln Trust Company, emanetçi hesaplarını karşılamak için muhtemelen 1 milyon dolar eksikti. Tartışma başladıktan sonra, bankacılar Morgan'ın onları kütüphaneye kilitlediğini fark etti ve bir çözümü zorlamak için anahtarı cebe attı.[52] geçmişte kullandığı güçlü kol taktiği.[53] Morgan daha sonra görüşmelere girdi ve güven şirketlerine daha zayıf kurumları kurtarmak için 25 milyon dolarlık bir kredi sağlamaları gerektiğini söyledi. Vakıf başkanları hala harekete geçme konusunda isteksizdi, ancak Morgan onlara, yapmazlarsa bunun bankacılık sisteminin tamamen çökmesine yol açacağını bildirdi. Önemli etkisiyle, saat 4:45 civarında, güven şirketlerinin resmi olmayan liderini anlaşmayı imzalamaya ikna etti ve bankacıların geri kalanı onu takip etti.[53] Bu taahhütleri alan Morgan, bankacıların eve gitmesine izin verdi.[54]

Karikatür Theodore Roosevelt Wall Street'e saldırmak[n 6]

Pazar öğleden sonra ve akşama kadar Morgan, Perkins, Baker ve Stillman, U.S. Steel'den Gary ve Henry Clay Frick, US Steel'in TC&I'yi satın alması için kütüphanede çalıştı ve Pazar gecesi satın alma planını yaptı. Ancak bir engel kaldı: anti-tröst haçlı başkan Theodore Roosevelt, kim ayrıldı tekeller başkanlığının odak noktası.[55]

Frick ve Gary gece boyunca trenle seyahat ettiler. Beyaz Saray Roosevelt'e başvurunun uygulanmasını bir kenara bırakması için yalvarmak Sherman Antitröst Yasası ve - pazar açılmadan önce - çelik pazarının% 60'ını elinde bulunduran bir şirketin büyük bir satın alma yapmasına izin verin. Roosevelt'in sekreteri onları görmeyi reddetti, ancak Frick ve Gary ikna oldu James Rudolph Garfield, İçişleri Bakanı sekreteri atlamak ve başkanla bir görüşme ayarlamak. Menkul Kıymetler Borsası açılmadan bir saatten kısa bir süre önce, Roosevelt ve Dışişleri Bakanı Elihu Kökü önerilen devralmayı gözden geçirmeye ve birleşme onaylanmazsa ortaya çıkması muhtemel çöküşü takdir etmeye başladı.[56][57] Roosevelt yumuşadı; Daha sonra toplantıyı hatırlattı: "New York'taki durum, her saat hayati önem taşıyan bir durum olduğundan, Borsa açılmadan hemen önce karar vermem gerekiyordu. Kimsenin beni haklı olarak eleştirebileceğine inanmıyorum. bu koşullar altında satın almaya itiraz etmek istemediğimi söylüyorum ".[56] Haberler New York'a ulaştığında güven arttı. Ticari ve Finansal Chronicle "bu işlemin sağladığı rahatlamanın anında ve geniş kapsamlı olduğunu" bildirdi.[58] Paniğin son krizi önlenmişti.[59]

Sonrası

1907 paniği uzun bir süre boyunca meydana geldi. ekonomik daralma tarafından ölçüldü Ulusal Ekonomik Araştırmalar Bürosu Mayıs 1907 ile Haziran 1908 arasında meydana geldi.[60][61] Birbiriyle ilişkili daralma, banka paniği ve düşen borsa, önemli ekonomik bozulmaya neden oldu. Sanayi üretimi, önceki herhangi bir banka çalışmasından daha fazla düştü ve 1907, o tarihe kadarki en yüksek ikinci iflas hacmini gördü. Üretim% 11, ithalat% 26 düşerken işsizlik% 3'ün altından% 8'e yükseldi. Göç, iki yıl önceki 1,2 milyondan, 1909'da 750.000 kişiye düştü.[62]

Sonundan beri İç savaş, Amerika Birleşik Devletleri değişen şiddette panik yaşamıştı. Ekonomistler Charles Calomiris ve Gary Gorton en kötü paniği, bankaların yaygın şekilde askıya alınmasına yol açanlar olarak değerlendiriyor: 1873, 1893 ve 1907 ve 1914'te bir askıya alma. Yaygın askıya alma olayları sırasında koordineli eylemler yoluyla önlendi. 1884 ve 1890 panik. Bir banka 1896 krizi koordinasyon ihtiyacının hissedildiği, bazen panik olarak da sınıflandırılır.[61]

Krizlerin sıklığı ve 1907 paniğinin şiddeti, J.P. Morgan'ın aşırı büyük rolüne ilişkin endişeleri artırdı ve reform üzerine ulusal bir tartışmaya doğru yeni bir ivme kazandı.[63] Mayıs 1908'de Kongre, Aldrich-Vreeland Yasası kuran Ulusal Para Komisyonu paniği araştırmak ve bankacılığı düzenlemek için mevzuat önermek.[64] Senatör Nelson Aldrich (R –ri Ulusal Para Komisyonu başkanı), bu kıtanın bankacılık sistemlerini incelemek için neredeyse iki yıllığına Avrupa'ya gitti.

Merkez Bankası

Ana makale: Federal Rezerv Sisteminin Tarihçesi

Avrupa ve ABD bankacılık sistemleri arasındaki önemli bir fark, Merkez Bankası Birleşik Devletlerde. Avrupa devletleri, para arzı düşük nakit rezervlerinin olduğu dönemlerde. ABD ekonomisinin merkez bankası olmadan savunmasız olduğu inancı yeni değildi. 1907'nin başlarında, bankacı Jacob Schiff nın-nin Kuhn, Loeb & Co. New York Ticaret Odası'na yaptığı bir konuşmada, "kredi kaynakları üzerinde yeterli kontrole sahip bir merkez bankamız yoksa, bu ülke tarihindeki en şiddetli ve en kapsamlı para paniğini yaşayacaktır" uyarısında bulundu.[65]

1908'de: Frank A. Vanderlip Taka Kawada da dahil olmak üzere Japon finans liderleriyle görüşmek üzere bir ABD iş heyetini Japonya'ya götürdü, Shibusawa Eiichi ve oğlu Shibusawa Masao, aynı zamanda kurucu üyeleri Mitsui & Co., Takuma Dan & Takamine Mitsui 1907 Panikini ve istikrarsız ABD Borsası'nı çözmek için Japonya ile ittifak kurma hedefi.[66]

Aldrich, bir dizi ülkenin önde gelen finansörleriyle gizli bir konferans düzenledi. Jekyll Adası Kulübü, kıyıları Gürcistan, Kasım 1910'da para politikası ve bankacılık sistemini tartışmak üzere. Aldrich ve A. P. Andrew (Hazine Bakanlığı Müsteşar Yardımcısı), Paul Warburg (Kuhn, Loeb & Co.'yu temsilen), Frank A. Vanderlip (James Stillman'ın New York Ulusal Şehir Bankası başkanı olarak halefi), Henry P. Davison (J.P. Morgan Company'nin kıdemli ortağı), Charles D. Norton (Morgan hakimiyetindeki First National Bank of New York başkanı) ve Benjamin Strong (J. P. Morgan'ı temsilen), "Ulusal Rezerv Bankası" için bir tasarım üretti.[67]

Ulusal Para Komisyonu'nun nihai raporu 11 Ocak 1911'de yayınlandı. Yaklaşık iki yıl boyunca yasa koyucular öneriyi tartıştılar ve Kongre, 23 Aralık 1913'e kadar kabul etti. Federal Rezerv Yasası. Devlet Başkanı Woodrow Wilson Yasayı derhal imzaladı ve 23 Aralık 1913'te aynı gün yasalaştı. Federal Rezerv Sistemi.[68] Charles Hamlin Fed'in ilk başkanı oldu ve Morgan'ın yardımcısı dışında hiçbiri Benjamin Strong başkanı oldu New York Federal Rezerv Bankası en önemli bölgesel banka olup, Federal Açık Piyasa Komitesi.[68]

Pujo Komitesi

Ana makale: Pujo Komitesi
J. P. Morgan'ın bankaların kontrolünü ele geçirdiği çizgi film.[n 7]

Morgan kısaca bir kahraman olarak görülmesine rağmen, plütokrasi ve yoğunlaşmış zenginlik kısa sürede bu görüşü aşındırdı. Morgan'ın bankası hayatta kalmıştı, ancak geleneksel bankalara karşı büyüyen bir rakip olan güven şirketleri ağır hasar gördü. Bazı analistler, paniğin güven şirketlerine olan güveni zedelemek için tasarlandığına ve böylece bankaların fayda sağlayacağına inanıyordu.[69][70] Diğerleri, Morgan'ın ABD Çelik şirketinin TC & I'yi satın almasına izin vermek için panikten yararlandığına inanıyordu.[71] Morgan panik içinde 21 milyon dolar kaybetmiş ve daha kötü felaketlerin önlenmesinde oynadığı rolün önemi tartışılmaz olsa da, yoğun inceleme ve eleştirinin de odağı haline geldi.[57][72][73]

Başkanı Bankacılık ve Para Birimi Meclis Komitesi, Temsilci Arsène Pujo (D –La. 7'si ), bir "para tröstünü" araştırmak için özel bir komite topladı, fiili Morgan ve New York'un diğer en güçlü bankacılarının tekeli. Komite, bankacılık ticareti hakkında sert bir rapor yayınladı ve memurların J. P. Morgan & Co. ayrıca piyasa değeri 22,5 milyar dolar olan 112 şirketin yönetim kurulunda yer aldı (şirketin toplam kapitalizasyonu) New York Borsası daha sonra 26,5 milyar dolar olarak tahmin edildi).[74]

J.P.Morgan, sağlığı bozuk olmasına rağmen, Pujo Komitesi önünde ifade verdi ve birkaç gündür sorguya çekildi. Samuel Untermyer. Untermyer ve Morgan'ın bankacılığın temelde psikolojik doğası hakkındaki meşhur alışverişi - ki bu güven üzerine inşa edilmiş bir sektördür - genellikle iş makalelerinde alıntılanmıştır:[75][76]

Untermyer: Ticari kredi öncelikle para veya mülke dayalı değil mi?
Morgan: Hayır efendim. İlk şey karakterdir.
Untermyer: Para veya mülkten önce?
Morgan: Paradan veya başka herhangi bir şeyden önce. Para onu satın alamaz… Güvenmediğim bir adam, Hıristiyanlık âlemindeki tüm bonolar üzerinden benden para alamazdı.[75]

Morgan ortakları duruşmalardaki devam eden fiziksel düşüşünü suçladı. Şubat ayında hastalandı ve 31 Mart 1913'te, Federal Rezerv'in resmi olarak "para tröstü" nün yerini almasından dokuz ay önce öldü. son çare borç veren.[75]

Zaman çizelgesi

New York'ta paniğin zaman çizelgesi[77]
14 Ekim Pazartesi
Otto Heinze, Birleşik Bakır.
16 Ekim Çarşamba
Heinze'nin köşesi muhteşem bir şekilde başarısız oluyor. Heinze'nin aracı kurumu Gross & Kleeberg kapanmak zorunda kalır. Bu, geleneksel olarak köşenin başarısız olduğu tarih olarak anılır.
17 Ekim Perşembe
Borsa, Otto Heinze and Company'yi askıya alır. Montana, Butte Eyalet Tasarruf Bankası'nın sahibi Augustus Heinze iflas ettiğini ilan ediyor. Augustus istifa etmek zorunda kaldı Ticaret Ulusal Bankası. Koşular Augustus'un ve ortağının başında başlıyor Charles W. Morse bankaları.
20 Ekim Pazar
New York Clearing House, Augustus ve Morse'u tüm banka çıkarlarından istifa etmeye zorlar.
21 Ekim Pazartesi
Charles T. Barney istifa etmek zorunda kaldı Knickerbocker Trust Şirketi Morse ve Heinze ile olan bağlarından dolayı. Ulusal Ticaret Bankası artık takas odası olarak hizmet vermeyeceğini söylüyor.
22 Ekim Salı
Bir banka koşusu Knickerbocker'ı işlemleri askıya almaya zorlar.
23 Ekim Çarşamba
JP Morgan diğer tröst şirketi başkanlarını, Trust Company of America'ya likidite sağlamaya ikna ederek çöküşünü durdurur.
24 Ekim Perşembe
Hazine Bakanı George Cortelyou New York bankalarına Federal para yatırmayı kabul eder. Morgan, banka başkanlarını bankaya 23 milyon dolar sağlamaya ikna ediyor. New York Borsası erken kapanmayı önlemek için.
25 Ekim Cuma
Borsada kriz yine dar bir şekilde önlendi.
27 Ekim Pazar
New York Şehri Morgan ortağına George Perkins 1 Kasım'a kadar 20-30 milyon dolar toplayamazlarsa şehrin iflas edeceği.
29 Ekim Salı
Morgan, şehir için iflasın önüne geçerek 30 milyon dolarlık şehir tahvili satın aldı.
2 Kasım Cumartesi
Büyük bir aracı kurum olan Moore & Schley, kredileri tarafından desteklendiği için çökmek üzere Tennessee Kömür, Demir ve Demiryolu Şirketi (TC&I), değeri belirsiz olan bir hisse senedi. İçin bir teklif yapıldı ABD Çelik TC&I satın almak için.
3 Kasım Pazar
U.S. Steel'in TC & I'yi devralması için bir plan kesinleşti.
4 Kasım Pazartesi
Devlet Başkanı Theodore Roosevelt Rekabete aykırı endişelere rağmen, U.S. Steel'in TC & I'yi devralmasını onayladı.
5 Kasım Salı
Piyasalar kapalı Seçim günü (bu yıl hiçbir federal seçim yapılmadı).
6 Kasım Çarşamba
U.S. Steel, TC & I'nin devralımını tamamladı. Piyasalar toparlanmaya başlar. Güven şirketlerinde istikrarsızlaştırma çalışmaları yeniden başlamaz.

Ayrıca bakınız

Notlar

  1. ^ Federal Hall Ulusal Anıtı heykeli ile George Washington, sağda görülüyor.
  2. ^ Bu kaldırım pazarı daha sonra Amerikan Borsası.
  3. ^ Kuzeybatı köşesinde yer almaktadır. Beşinci cadde ve 34th Street.
  4. ^ O kurtarmıştı ABD Hazinesi esnasında 1893 paniği.
  5. ^ Burada, bankalar borç verme konusunda isteksiz olduklarından Ekim sonunda ticaret neredeyse çöktü.
  6. ^ "Eyaletlerarası Ticaret Komisyonu" ve "Federal Mahkemeler" i simgeleyen iki ayıyı yönetiyor. Nereden Puck, 8 Mayıs 1907.
  7. ^ 2 Şubat 1910 tarihli bir editoryal karikatür Puck başlıklı: "Merkez Bankası - Sam Amca neden bir tane kurmalı? Pierpont Amca zaten iş başında mı? "

Referanslar

  1. ^ ORMANDA "AMERİKAN BANKALARI""". The Advertiser. Adelaide. 16 Mart 1933. s. 8. Alındı 22 Kasım, 2012 - Avustralya Ulusal Kütüphanesi aracılığıyla.
  2. ^ Yale M. Braunstein, "Finansal Çöküşte Bilgi Başarısızlıklarının Rolü" Arşivlendi 22 Aralık 2009, Wayback Makinesi, School of Information, UC Berkeley, Yaz 2009
  3. ^ "Önceki Pazar Çöküşleri Mevcut Durumda Gezinme Hakkında Bize Ne Öğretebilir". Morningstar, Inc. Alındı 25 Haziran, 2020.
  4. ^ 1907 Paniği: J.P. Morgan Günü Kurtarır
  5. ^ Panikten Doğdu: Fed Sistemini Oluşturmak
  6. ^ Tucker, Abigail (9 Ekim 2008). "1907 Mali Paniği: Tarihten Kaçış". Smithsonian Dergisi. Alındı 27 Eylül 2017.
  7. ^ Tallman ve Moen 1990, s. 3–4
  8. ^ Odell ve Weidenmier 2004
  9. ^ Paul Saffo, ABC News (17 Nisan 2008)
  10. ^ a b Tallman ve Moen 1990, s. 4
  11. ^ a b Noyes 1909, s. 361–2
  12. ^ Edwards 1907, s. 66
  13. ^ Listelenen tüm hisse senetlerinin bir endeksi ile ölçüldüğü gibi, Bruner ve Carr 2007, s. 19
  14. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 20
  15. ^ a b Kindleberger ve Aliber 2005, s. 102
  16. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 32
  17. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 31
  18. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 38–40
  19. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 43–44
  20. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 45
  21. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 47–48
  22. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 49
  23. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 51–55
  24. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 61–62
  25. ^ a b c Tallman ve Moen 1990, s. 7
  26. ^ Tarihi Pittsburg Arşivlendi 7 Şubat 2017, Wayback Makinesi
  27. ^ Moen ve Tallman 1992, s. 612
  28. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 68
  29. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 79
  30. ^ "POUND DOLARI KAYDETTİĞİNDE". Batı Argus. Kalgoorlie, WA. 8 Aralık 1931. s. 36. Alındı 22 Kasım, 2012 - Avustralya Ulusal Kütüphanesi aracılığıyla.
  31. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 85
  32. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 101
  33. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 83–86
  34. ^ Chernow 1990, s. 123
  35. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 87–88
  36. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 93
  37. ^ a b Tallman ve Moen 1990, s. 8
  38. ^ Chernow 1998, s. 542–44
  39. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 99
  40. ^ Chernow 1990, s. 125
  41. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 100–01
  42. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 102–03
  43. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 103–07
  44. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 108
  45. ^ a b Chernow 1990, s. 126
  46. ^ Tallman ve Moen 1990, s. 9
  47. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 111
  48. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 111–12
  49. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 116
  50. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 116–117
  51. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 122
  52. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 124
  53. ^ a b Chernow 1990, s. 127
  54. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 124–127
  55. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 131
  56. ^ a b Bruner ve Carr 2007, s. 132
  57. ^ a b Chernow 1990, s. 128–29
  58. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 133
  59. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 132–33
  60. ^ ABD İş Döngüsü Genişlemeleri ve Kasılmaları, Ulusal Ekonomik Araştırmalar Bürosu. Erişim tarihi: 22 Eylül 2008.
  61. ^ a b Calomiris ve Gorton 1992, s. 114
  62. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 141–42
  63. ^ Smith 2004, s. 99–100
  64. ^ Miron 1986, s. 130
  65. ^ Herrick 1908
  66. ^ "1908 Fotoğrafı: Frank A. Vanderlip, 1907 Panikini ve istikrarsız ABD Borsası'nı çözmedeki yardımları için Shibusawa Eiichi ve Mitsui & Co. temsilcileri dahil olmak üzere Japon iş liderleri ile görüşmek üzere bir ABD iş heyetine başkanlık ediyor.". TheEmperorandtheSpy.com. 2020.
  67. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 143
  68. ^ a b Bruner ve Carr 2007, s. 146
  69. ^ McNelis 1969, s. 154–67
  70. ^ Chernow 1990, s. 122–123
  71. ^ Chernow 1990, s. 148
  72. ^ Jean Strouse. "İşte Nasıl Yapılır, Hank: Yüzyıl Öncesinin Krizinden Bir Örnek ". Washington post (28 Eylül 2008), s. b1. Erişim tarihi: 30 Eylül 2008.
  73. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 182
  74. ^ Bruner ve Carr 2007, s. 148
  75. ^ a b c Bruner ve Carr 2007, s. 182–83
  76. ^ Chernow 1990, s. 154
  77. ^ Damıtılmış Bruner ve Carr 2007

Kaynakça

Dış bağlantılar