Broker-bayi - Broker-dealer

İçinde finansal hizmetler, bir komisyoncu-bayi bir doğal insan, şirket veya ticaretle uğraşan diğer kuruluşlar menkul kıymetler kendi hesabı için veya müşterileri adına. Komisyoncu-satıcılar, menkul kıymetler ve türevler ticareti sürecinin merkezinde yer alır.[1]

Birçok broker-bayi, yalnızca komisyoncu-bayi hizmetlerine dahil olan "bağımsız" firmalar olmasına rağmen, diğerleri, ticari bankalar, Yatırım bankaları veya yatırım şirketleri.

Bir müşteri adına ticaret emirlerini yerine getirirken, kurumun bir müşteri olarak hareket ettiği söylenir. komisyoncu. İşlemleri kendi hesabına yürütürken, kurumun bir satıcı. Müşterilerden veya bayi sıfatıyla başka firmalardan alınan menkul kıymetler, müşterilere veya yine bayi sıfatıyla hareket eden diğer firmalara satılabileceği gibi, firmanın hisselerinin bir parçası haline gelebilir.

Menkul kıymet işlemlerinin yürütülmesinin yanı sıra, broker-bayiler aynı zamanda yatırım fonu paylarının ana satıcıları ve dağıtıcılarıdır.[2]

Ana faaliyet noktaları

  • Menkul kıymetler piyasasında bayi faaliyetinde bulunan profesyonel katılımcı bayi olarak adlandırılır.
  • Satıcı, fiyatı ilan ederek, menkul kıymet alım satım sözleşmesinin diğer temel koşullarını da duyurmayı taahhüt eder: alım ve / veya satışa konu olan asgari ve azami menkul kıymet sayısı ve ilan edilen fiyatın geçerlilik süresi.

Fonksiyonlar

  • Tüm fonksiyonları borsacı finansal danışmanlık dahil
  • Ciro organizasyonu ve desteği (likidite) veya piyasa yapıcılık (fiyat ilan etme, ilan edilen fiyattan menkul kıymet alım satım görevi, ilan edilen fiyattan alınıp satılabilecek minimum ve maksimum sayıda menkul kıymetin ilan edilmesi, açıklanan fiyatlar mevcuttur)
  • Bayiler, son kullanıcılara menkul kıymetler satan ve ardından interdealer piyasasında yer alarak risklerinden korunan büyük finans kurumlarıdır. Interdealers kolaylaştırır fiyat keşfi ve bayiler arasında uygulama.[3]

Yönetmelik

Amerika Birleşik Devletleri

Görmek: Amerika Birleşik Devletleri'nde menkul kıymetler düzenlemesi

İçinde Amerika Birleşik Devletleri, komisyoncu bayileri altında düzenlenir 1934 Menkul Kıymetler Borsası Kanunu tarafından Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), ABD hükümetinin bir birimi. SEC'e kayıtlı tüm brokerler ve bayiler (uyarınca 15 U.S.C.  § 78o ), bazı istisnalar dışında, Menkul Kıymetler Yatırımcı Koruma Kurumu (SIPC) (uyarınca 15 U.S.C.  § 78ccc ) ve yönetmeliklerine tabidir. Bazı düzenleyici makamlar ayrıca Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu (FINRA), bir öz düzenleyici organizasyon. Ayrıca birçok eyalet, komisyoncu-satıcıları ayrı eyalet menkul kıymetler yasaları ("mavi gökyüzü kanunları ").[4]

1934 Yasası, "komisyoncu" yu "başkalarının hesabına menkul kıymet işlemlerini gerçekleştirme işiyle uğraşan herhangi bir kişi" ve "satıcı" yı "kendi hesabına menkul kıymet alıp satma işiyle uğraşan herhangi bir kişi" olarak tanımlar. bir komisyoncu aracılığıyla veya başka bir şekilde ". Her iki tanıma göre, kişi bu işlevleri bir işletme olarak yerine getirmelidir; benzer işlemleri özel olarak yapıyorlarsa, bunlar bir tüccar ve farklı gereksinimlere tabidir.[5] Broker-bayiler, müşteriler adına hareket ederken, işlemlerin "en iyi şekilde yürütülmesini" sağlama görevine sahiptir, bu genellikle koşullar altında en iyi ekonomik fiyatı elde etmek anlamına gelir.[6]

28 Nisan 2004'te SEC oybirliğiyle net sermaye kuralı komisyoncu-bayiler için geçerli olan bu, "geçici net sermayesi" 5 milyar dolardan fazla olanların kaldıraç oranlarını artırmalarına izin veriyor.[7] Kural değişikliği, değişikliklere tabi olsa da yürürlükte kalır.

Broker-bayiler müşterilerine genellikle yatırım tavsiyesi vermelerine rağmen, birçok durumda, 1940 tarihli ABD Yatırım Danışmanları Yasası uyarınca kayıttan muaftırlar, ancak (i) yatırım tavsiyesi, aracılık faaliyetleri için "tamamen arızi" ise; ve (ii) komisyoncu-bayi, yatırım tavsiyesi sağladığı için "özel bir tazminat" almaz. Bu muafiyetin her iki unsuru da buna güvenmek için karşılanmalıdır.[8]

Birçok komisyoncu-bayi ayrıca öncelikle yatırım fonu hisse. Bu broker-bayilere çeşitli şekillerde tazminat ödenebilir ve tüm broker-bayiler gibi, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ve Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu (FINRA) gibi bir veya daha fazla özdenetim kuruluşunun gerekliliklerine uyulmalıdır.[9] Tazminat biçimleri, yatırımcılardan gelen satış yükleri veya Kural 12b-1 ücretleri veya yatırım fonları tarafından ödenen hizmet ücretleri olabilir.[10] Broker bayi yardımı ve arama yetenekleri sunan birkaç çevrimiçi portal vardır.

Birleşik Krallık

İngiltere menkul kıymetler yasası bu terimi kullanır aracı Başkalarının hesabına menkul kıymet alım satımı yapan işletmelere atıfta bulunmak.

Mali Davranış Otoritesi "düzenlenmiş faaliyetler" gibi faaliyetlerde bulunan şirketleri yetkilendirir ve düzenler[11] altında Finansal Hizmetler ve Piyasalar Yasası 2000.

Japonya

Ortak Japonca komisyoncu-satıcı için terim "menkul kıymetler şirketi" dir (証券 会 社, shōken-gaisha). Menkul kıymetler şirketleri tarafından düzenlenir Finansal Hizmetler Ajansı altında Finansal Araçlar ve Döviz Hukuku. "Büyük beş" Nomura Securities, Daiwa Securities, SMBC Nikko Securities, Mizuho Menkul Kıymetler ve Mitsubishi UFJ Menkul Kıymetler. En büyük ticari bankalar Japonya'da ayrıca komisyoncu-bayi bulundurun yan kuruluşlar birçok yabancı ticari banka ve Yatırım bankaları.

Menkul kıymet şirketleri şu şekilde organize edilmelidir: kabushiki kaisha Birlikte yasal denetçi veya denetim komitesidir ve asgari düzeyde tutmalıdır hissedar eşitliği nın-nin ¥ 50 milyon.

En Büyük Bayi Bankaları

  • Bank of America Merrill Lynch
  • Barclays
  • BNP Paribas
  • Citigroup
  • Credit Suisse
  • Alman bankası
  • Goldman Sachs
  • HSBC
  • JPMorgan Chase
  • Morgan Stanley
  • Nomura
  • Commerzbank AG
  • Societe Generale
  • İskoçya Kraliyet Bankası
  • Kepler Cheuvreux
  • UBS
  • Wells Fargo
  • New York Mellon Bankası
  • Afrika Bankası

Ayrıca bakınız

Referanslar

  1. ^ Lemke ve Lins, Yumuşak Dolar ve Diğer Ticaret Faaliyetleri (Thomson West, 2013-2014 ed.).
  2. ^ Lemke ve Lins, Yatırım Fonu Satış Uygulamaları (Thomson West, 2013).
  3. ^ http://chicagofed.org/digital_assets/publications/understanding_derivatives/understanding_derivatives_chapter_3_over_the_counter_derivatives.pdf
  4. ^ "NASAA Broker-Bayi Kaynakları". nasaa.org. Arşivlenen orijinal 2005-02-01 tarihinde. Alındı 6 Nisan 2018.
  5. ^ Broker-Bayi Kaydı Rehberi, Ticaret ve Piyasalar Bölümü, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Nisan 2008.
  6. ^ Lemke ve Lins, Yumuşak Dolar ve Diğer Alım Satım Faaliyetleri, §9: 3 (Thomson West, 2013-2014 baskısı).
  7. ^ Genel Muhasebe Ofisi, Temel Kural Raporu: Konsolide Denetlenen Kuruluşların Parçası Olan Broker-Bayiler için Alternatif Net Sermaye Gereksinimleri (B-294184), 25 Haziran 2004. ("GAO Major Rule Report")
  8. ^ Lemke ve Lins, Yatırım Danışmanlarının Düzenlenmesi, §§1: 19 - 1:21 (Thomson West, 2013).
  9. ^ Lemke ve Lins, Yatırım Fonu Satış Uygulamaları (Thomson West, 2013 baskısı).
  10. ^ Lemke, Lins ve Smith, Yatırım Şirketlerinin Düzenlenmesi, §7.05 (Matthew Bender, 2013 baskısı).
  11. ^ Finansal Hizmetler ve Piyasalar Yasası 2000, çizelge 2

Dış bağlantılar