Sulanan stok - Watered stock

Sulanan stok bir varlık yapay olarakşişirilmiş değer.[1] Terim, en yaygın olarak bir tür menkul kıymetler dolandırıcılığı yaşça daha yaygın şirket kanunları ağır bir vurgu yapan nominal değer nın-nin Stok.[2]

Terimin kökeni

"Stok sulama", başlangıçta satıştan önce çiftlik hayvanlarının ağırlığını artırmak için kullanılan bir yöntemdi. Bir satış işlemi sırasında tartılmadan önce sığırları suyla şişirmek için kandırmak gerekiyordu. New York finans bölgesine girişi popüler bir şekilde Daniel Drew, bir sığır sürücüsü finansör oldu.[3]

Açıklama

1800'lerin sonlarında Amerikan hisse senedi düzenleyicileri, bir şirketin varlıkları ve karlılığı hakkındaki iddialarını artırabilir ve hisse senedi satabilir ve tahviller şirketin gerçek değerini aşan. Bunu yapmak için, şişirilmiş bir nominal değerde hisse senedi karşılığında yeni bir şirkete mülk katacaklardı. Üzerinde bilanço mülkiyet, şirketin tek Başkent ve yasal sermaye toplam nominal değere sabitlendiğinden, mülkün değeri artacaktır.[4] Organizatörün 10.000 $ 'lık stoku varken, şirketin sadece 5.000 $ değerinde varlığa sahip olabilir, ancak yine de kağıt üzerinde 10.000 $ değerinde olacaktır.

Alacaklılar ise, sulandırılmış stok sahipleri şahsen sorumlu olabilir. haciz şirketin varlıkları üzerinde. 5.000 $ 'lık sermaye katkısı için 10.000 $ hisse almış olsalardı, sadece 5.000 $' lık yatırımlarını kaybetmekle kalmazlar, aynı zamanda katkılarının değeri hakkında yalan söyleyen yukarıda bahsi geçen destekçi veya onlara güvenen masum bir yatırımcı da olsa, ilave 5.000 $ 'dan şahsen sorumlu olurlar. Şirketin gerçek değerini ölçmek için par değeri.

Par değeri, hisse senedinin gerçek değerinin bu kadar güvenilmez bir göstergesi olduğundan ve yüksek nominal değerler, şirketin iflas etmesi durumunda yatırımcılar için sorumluluk yaratabileceğinden, şirket avukatları müşterilerine düşük par değerli hisse senetleri çıkarmalarını tavsiye etmeye başladı. Şirketin yasal sermayesi veya "belirtilen sermayesi" yine de nominal değere göre belirlenecek, ancak bilanço, nominal değerin üzerindeki yatırımı bir sermaye fazlası ve her şey hala dengede olacaktı.

1912'de New York, şirketlere hiç nominal değeri olmayan "hisse senedi yok" ihraç etme yetkisi verdi, bu durumda yönetim kurulu gelen sermayeyi belirtilen sermaye ile sermaye fazlası arasında paylaştıracaktı. Diğer tüm eyaletler de aynı şeyi yaptı.[2] Büyük ölçüde, düşük oranlı ve hiç nominal stoğun çoğalmaması sayesinde, sulanan stok bugünlerde daha az sorun teşkil ediyor.

Örnekler

  • 1866-1868'de, sözde Erie Savaşı, Cornelius Vanderbilt tarafından dolandırıldı James Fisk, Daniel Drew ve Jay Gould satın alma girişiminde kendisine 7.000.000 $ değerinde sulandırılmış hisse senedi satan Erie Demiryolu.[5]
  • 1873'te Illinois Demiryolları Komiserleri, eyaletteki demiryolu şirketlerinin hisselerinin 75.000.000 dolara şişirildiğini ve yıllık kar olarak 6.000.000 dolar getirdiğini bildirdi. Soruşturma özellikle, Central Pacific Company'nin varsayılan sermayesinin% 75'inin hayali olduğunu ortaya çıkardı.[6]
  • Amerikan hukukundaki son önemli sulandırılmış hisse senedi iddiası 1956'da meydana geldi. Bu durumda, Minute Maid şirket (daha sonra bir kısmı atıcısına ait, Bing Crosby ), hisselerinin 45.000 $ 'lık nominal değerini hiçbir zaman tam olarak ödemediği gerekçesiyle doğrudan bir dağıtım işletmesinin sahibinden borçları tahsil etmeye çalıştı.[7]

Eleştiri

Sulanan stok uygulaması, ülke üyeleri tarafından sert bir şekilde eleştirildi. Sosyal İncil hareket gibi George D. Herron[8] ve Walter Rauschenbusch.[9] Örneğin, 1898'de Herron şöyle demişti: "Sulanan stok, şirketlerin ulusu özel kâr için zorla vergilendirdiği ve her yıl Amerikan emekçilerinden ve üreticilerinden milyonlar harcadıkları bir vatana ihanet yöntemidir. Bu esasen bir sistemdir. şiddet, şımarıklık ve soygun. "[8]

Ayrıca bakınız

Referanslar

  1. ^ McCormack, Alfred. 1931. "Stok Sulamanın Gözden Geçirilmesi: Malın Stok Çıkarma Amaçları için Yargısal Değerlemesi". Yale Hukuk Dergisi. 40, hayır. 8: 1344–1345.
  2. ^ a b Dodd, David L. Stok Sulama: Mülkün Stok İhraç Amaçlı Adli Değerlemesi. New York: Columbia University Press, 1930.
  3. ^ Beyaz, Bouck. Daniel Drew Kitabı: Fisk-Gould-Tweed Rejimine İçeriden Bir Bakış. Burlington, VT: Fraser Yayınları, 1996.
  4. ^ Browder, Clifford. Eski New York'taki Para Oyunu: Daniel Drew ve Times. Lexington: Kentucky Üniversitesi, 1986.
  5. ^ Gordon, John Steele. Wall Street'in Kızıl Kadını: Jay Gould, Jim Fisk, Cornelius Vanderbilt, Erie Demiryolu Savaşları ve Wall Street'in Doğuşu. New York: Weidenfeld ve Nicolson, 1988.
  6. ^ Stok sulama dolandırıcılığı. Sacramento Günlük Birliği, Cilt 45, Sayı 6869, 9 Nisan 1873.
  7. ^ Bing Crosby Minute Maid Corp. - Wallazz B. Eaton, Sr., 46 Cal.2d 484 (Cal. 1956).
  8. ^ a b Herron, George D. (1899). "Ekonomik sorunun etik trajedisi". Sezar ve İsa arasında. New York, NY: Thomas Y. Crowell. s. 21. Alındı 16 Haziran 2017.
  9. ^ Clipsham, Ernest F. (1981). "Bir İngiliz Rauschenbusch'a Bakıyor". Baptist Quarterly. Informa UK Limited. 29 (3): 113–121. doi:10.1080 / 0005576x.1981.11751576. ISSN  0005-576X.